El chicharrero IBEX35 se anota una subida superior al 3% antes de la rueda de prensa de Mariano Rajoy. Los rumores apuntan a que España solicitará formalmente ayuda a la UE, si bien, esto ha sido desmentido por el portavoz de la UE, Antoine Colombani.

Por tanto, tenemos que entender que esta subida es fruto de la especulación y que como otras tantas de las que hemos visto, solo sirve para que unos pocos se llenen las botas a costa de la difícil situación que atraviesa España.

Las palabras de Mariano Rajoy en rueda de prensa pueden volver a tumbar el índice, que ahora mismo anda descontando una solicitud de ayuda formal de España.

Precaución extrema.

Actualización [Tras rueda prensa Mariano Rajoy]

Las palabras de Mariano Rajoy han sentado muy bien a los mercados, así lo demuestra el avance próximo al 5,0% que experimenta el Selectivo español, así como el descenso que registra la prima de riesgo (-7,0%) hasta 550 puntos. En concreto, de las palabras de Mariao Rajoy se desprende que el Rescate a España está próximo, ya que si bien, no ha indicado que el mismo se vaya a solicitar, ha dejado la puerta abierta a escuchar los planes que tiene el BCE para ayudar a España con la deuda. En este punto, cabe destacar que ayer Mario Draghi se mostró dialogante respecto a la forma en la que el BCE podría comprar deuda de España en el Mercado Secundario, respecto a que el BCE no se comportase como acreedor preferente de dicha deuda, cosa que facilitaría, en cierta forma, la colocación de deuda de España en los mercados, aunque así contaría con el problema de solicitar previamente ayuda al Fondo de Rescate (FEEF), que si actuaría como acreedor preferente, lo que subordinaría la deuda de España a está última.


En resumen, puede decirse que Mariano Rajoy va a seguir esperando hasta el último segundo para solicitar el Rescate y que esté solo se llevará a cabo una vez que trate de conseguir las mejores condiciones para España, entre las que deben incluirse mayores plazos para hacer frente a la reducción del déficit y tratar de que el BCE no se convierta en acreedor preferente de la deuda de España. Rajoy se muestra dialogante y hace otro guiñó al BCE, tras indicar ayer que calificaba de positiva la actuación de la institución presidida por Mario Draghi. El mercado descuenta con estas palabras que el Rescate de España viene de camino.

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Día clave para los mercados, que esperaban con ansias las palabras de Mario Draghi, presidente del BCE, después de anunciar la pasada semana que su institución iba a actuar de forma decidida en defensa del Euro, lo que implicó una fuerte subida del IBEX35 y una notable caída de la prima de riesgo de España e Italia.

Las cosas parecían pintar bien, pese a que se contaban con reticencias desde Alemania, pero que los mercados ya estaban descontando, a lo que se suma la reunión del BCE con el Bundesbank, a fin de limar asperezas. Merkel dejó las cosas claras, al indicar esta semana que Alemania apoyaría a los países que tienen dificultades para financiarse, pero siempre que se aplicasen más reformas, que en el caso de España debían realizarse tanto en Educación como en Sanidad. Por otro lado, el FMI indicaba que las reformas que se han estado realizando hasta la fecha no habían logrado los objetivos deseados y que no se podía pedir mucho más en cuanto a reformas se refiere a España.

Con todo este cóctel de opiniones y puntos de vista diferentes llegamos a las palabras de Mario Draghi, que al final se resumen en que es necesario que los Gobiernos pongan en marcha el Fondo de Rescate (FEEF), para que el mismo actúe en el mercado primario de deuda, actuando entonces y solo tras la puesta en marcha del FEEF, el BCE en el mercado secundario de deuda. Esto ha defraudado a los mercados que esperaban una actuación mucho más valiente y directa del BCE, que si bien no se opone a actuar, deja en mano de los Gobiernos que pidan ayuda al FEEF.

El IBEX35 que ha llegado a estar subiendo antes de las palabras de Mario Draghi cerca de un 2,0% se ha dado la vuelta y retrocedía pocos minutos después cerca de un 5,0%, lo que suponía una caída de cerca de 400 puntos. Poco antes del cierre las caídas se suavizan (el mercado cede algo más de un 3,0%), pero no así la prima de riesgo que sube cerca de un 8,0% y se sitúa en los 580 puntos.

En estos momentos, hay rueda de prensa conjunta de Mariano Rajoy y Mario Monti, donde se espera una respuesta de ambos países a las declaraciones de Mario Draghi.

Resumen de acontencimientos de estos últimos días:

– Mario Draghi anuncia que el BCE actuará en defensa del Euro. Las primas de riesgo se relajan y los mercados suben aplaudiendo estas palabras.

– Ministro de finanzas alemán y Bundesbank se opone a la actuación del BCE en la compra de deuda. España no tiene problemas de financiación a corto plazo. Alemania presiona para que el BCE no compre deuda de España.

– Hollande y Merkel preparan un plan coordinado para defender a España e Italia de los ataques especuladores. Se exigen nuevas reformas para que Europa defienda a España e Italia de la prima de riesgo. FMI avisa de que España ya ha hecho todo cuanto tenía que hacer.

– Reunión del BCE y el Bundesbank. Se le bajan los ánimos a Draghi. Aquí manda Alemania. Se investiga a Draghi por conflicto de interés.

– La prima de riesgo se dispara. Alemania tiene el control, nosotros podemos hacer que suba y podemos hacer que baje. Alemania da la cara y demuestra que es la gran especuladora, quiere dominar y pasa por encima de todos.

Finalmente, la solicitud de ayuda al Fondo de Rescate (FEEF), supondría un rescate de España. El FEEF acudiría a los mercados emitiendo deuda a un tipo inferior al de España, lo que a su vez provocaría una degradación de la Deuda Soberana de España, que se traduciría en su rebaja a Bono Basura.

Actualización tras palabras de Rajoy + Monti:


Una vez escuchadas las palabras de Mariano Rajoy y Mario Monti, no me extraña que el IBEX35 se haya terminado despeñando cerca de un 5,0%. Y es que se puede resumir lo importante en una bajada de pantalones de ambos mandatarios a la actuación de Merkel. Por un lado, Mariano Rajoy ve muy positiva la actuación del BCE (No se donde esta lo positivo de decir primero que voy a actuar y ahora indicar que lo haré pero después del FEEF), por parte de Mario Monti destacó que según él, Draghi no ha vuelto sobre sus pasos y considerá importante valorar la estabilidad financiera del conjunto y no la situación de cada Estado, esto la verdad no puedo creerlo, así que Europa puede ir de maravilla y eso es lo importante, aunque en mi país se pase hambre, pues fenomeno, así da gusto, estos políticos…


Por último y sobre la solicitud de ayuda al Fondo de Rescate (FEEF), conlleva la degradación de la deuda de España, por el hecho principal de que el FEEF se convierte en acreedor preferente de España, provocando que el resto de bonos emitidos anteriormente pierdan prioridad, esto se conoce como deuda seniority y provoca que los inversores se alejen de la deuda española, al estar la misma subordinada a la anterior y en consecuencia degrada la misma, que puede llegar a considerarse como Bono Basura.

Al cierre, la prima de riesgo en 595 puntos (+11,0%)

Javier Ruiz – El Rincón del Inversor.
javier.ruiz05(arroba)gmail.com

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El tiempo sigue corriendo en contra de España y todo pese a las buenas intenciones de Mario Draghi, que finalmente y después de muchas semanas manteniendo una postura testaruda, parece haber cambiado de opinión sobre la compra de deuda de países con problemas, de lo que se beneficiaria no solo España, sino también Italia.

Y es que, aun queda mucho camino por recorrer y el tiempo apremia, de tal forma que es necesario realizar grandes avances en las próximas semanas, sino queremos que se repita el turbulento mes de Agosto vivido el pasado año por los mercados. Pensando en eso, parece que los políticos quieren empezar a mirar más en el bien de la propia Unión, aunque siempre con comentarios que hacen saltar las alarmas y mantener viva la incertidumbre hasta el último segundo, el mercado no está para más Cumbres ni palabras, sino para actuaciones contundentes.

Desde siempre he comentado que el BCE puede hacer más de lo que hasta el momento ha hecho, pero que alguien esta impidiendo que actúe y para muestra un botón, las últimas palabras de Mario Draghi han servido para rebajar notablemente la prima de riesgo de España e Italia, cuando ni tan siquiera se han puesto medidas para hacer frente a los ataques especulativos. Esto demuestra, que el BCE tiene herramientas suficientes para poder acabar con los especuladores de un plumazo, pero que por un motivo o por otro, no hay interés en que esto se haga efectivo, al menos hasta el momento.

Estos últimos días hemos visto cruce de declaraciones que aún hacen mantener cierta incertidumbre sobre las palabras de Mario Draghi, así por parte del Bundesbank se muestran reacios a una intervención en el mercado de deuda por parte del BCE y la próxima semana el BCE se reunirá con el Bundesbank para tratar sobre este tema. A su vez, el ministro de finanzas alemán, considera que España no tiene problemas de financiación y que financiarse temporalmente a unos tipos altos no es un problema grave para la economía española, no siendo necesario aprobar medidas adicionales a los 100.000 millones de euros de ayuda a la banca. Por su parte, Hollande y Merkel parecen avanzar decididos en salvar el Euro, aunque no sabemos bien cuanto puede costar a España un plan coordinado para defender a España e Italia de los ataques especuladores.

Finalmente y no menos importante, todos parecen estar de acuerdo en que el BCE debería actuar en el Mercado Secundario de Deuda, pero siempre que España solicitase en primer lugar, la ayuda del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), que actuaría sobre el mercado primario de deuda. Este último punto, supone considerar a España técnicamente rescatada, de una manera “light” si queremos decirlo así y a su vez vernos obligados a más reformas. Si Mariano Rajoy actúa como se espera, no debería solicitar esa ayuda hasta el último momento, a fin de lograr a cambio otro tipo de concesiones, como por ejemplo un mayor tiempo para poder reducir el déficit.

Lo que esta claro de todas las maneras posibles es que Agosto será un mes caliente, con importantes oscilaciones no solo de los índices bursátiles, sino también de las primas de riesgo, que se van a mover siguiendo los impulsos que marquen la actualidad económica y política.

Los ingredientes principales para salvar el Euro y defender a España e Italia de los especuladores están encima de la mesa:

– Mes de Agosto.
– Prohibición de cortos sobre todos los índices y acciones del mercado español.
– Primeras declaraciones de Mario Draghi.
– Actuación coordinada para defender el Euro. España se queda sin gasolina.

Por último, recordar que con estas palabras de Mario Draghi, el mercado ha podido empezar a descontar una nueva y notable rebaja de tipos, que debería venir acompañada de medidas adicionales, como compra de bonos, compra de activos financieros y nuevas inyecciones de liquidez a la banca.

En los próximos días veremos si se hace frente común o si nuevamente todo vuelve a ser papel mojado. Como de costumbre, los políticos tienen la última palabra y los mercados dictarán su sentencia.

Javier Ruiz – El Rincón del Inversor
javier.ruiz05(arroba)gmail.com

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Sin embargo, la situación dio un giro de 180 grados, tras el triunfo de Nueva Democracia, por un margen muy justo, pero que ha permitido un balón de oxígeno a la eurozona. Francia y Alemania, que son los países que cuentan con un mayor grado de exposición a la deuda griega, tanto de sus bancos como del propio Estado han logrado in-extremis salvar la primera pelota de partido, pero esto no quiere decir que hayan ganado la partida, por lo que deben tomar buena nota del peligro que corren, sino saben ser lo suficientemente flexibles en el futuro más inmediato.

Moody’s rebaja rating de grandes bancos mundiales

Y es que en medio de toda esta tormenta, Moody’s ha decidido rebajar los rating de 15 grandes bancos mundiales, siendo buena parte de ellos americanos (Bank Of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan), este último amenaza con generar nuevos quebraderos de cabeza, tras anunciar pérdidas de 2.000 millones de dólares en el cierre de operaciones de cobertura sobre bonos, afirmando que se trataban de operativas complejas. En Europa, Francia y Alemania ya empiezan a salir salpicados (Credit Suisse, BNP Paribas y Deutsche Bank), han sido los damnificados de las rebajas realizadas por Moody’s.

La salida de Grecia de la zona euro habría supuesto una gran caída de la economía europea y con ella, a su vez, graves riesgos para los bancos franceses y alemanes (rebajas de rating), por su exposición a la deuda griega. El efecto domino habría sido demoledor, pues Grecia podría haberse llevado consigo a Portugal y posteriormente Irlanda, España e Italia, generando un gran cataclismo que habría derrumbado los cimientos de la Unión Europea, siendo Alemania la gran tapada hasta el último momento, debido a que su principal motor de crecimiento esta en las exportaciones, siendo buena parte de las mismas a otros países de la zona Euro.

Como podemos comprobar, Grecia no ha salido del Euro, pero la excesiva política de austeridad alemana ya empieza a pasarle factura, con la rebaja de rating de Deutsche Bank.

 La prima de riesgo de España se aleja de máximos

Los mercados no estaban solo preocupados por el resultado de las elecciones griegas, que en buena parte han influido decisivamente en que las primas de riesgo se disparasen estás últimas semanas, amenazando con provocar un rescate de España y es que hasta el último momento, se ha estado especulando con un rescate entero del país, en lo que se había bautizado como Segundo Rescate, cuando ni tan siquiera se había solicitado formalmente el rescate a la banca española, cosa que por otra parte, aún esta pendiente de realizar.

La prima de riesgo española ha logrado caer por debajo de los 500 puntos básicos, lo que permite un respiro al gobierno de Mariano Rajoy, pero no por ello deja de ser preocupante el alto nivel en el que se encuentra la misma, si tenemos presente que las previsiones de déficit se habían planteado bajo un escenario con una prima de riesgo de 350 puntos básicos. A la caída de la prima de riesgo no son ha contribuido la formación de gobierno en Grecia, sino también el resultado de las necesidades de capital de la banca española que fueron presentadas por 2 firmas auditoras independientes y que cifran en el peor escenario posible unas necesidades de 62.000 millones de euros, lejos de los hasta 100.000 millones de euros que pueden solicitarse.

De este informe se desprende, que las necesidades de capital de Bankia podrían ser mucho menores de las anunciadas inicialmente por Goirigolzarri, quién habría tomado el camino del medio, al usarse ahora otros criterios de valoración y darían la razón a Rodrigo Rato en sus planes para recapitalizar la entidad.

Por otra parte el Banco de España ha decidido aplazar hasta Septiembre un segundo informe sobre las necesidades de capital de la banca española, que esta siendo elaborado por las cuatro grandes firmas auditoras (Deloitte,KPMG,PwC y Ernst & Young), dicho informe tenía previsto inicialmente presentarse el próximo 31 de Julio.

Plan Marshall a la europea

Las dificultades que atraviesa Europa son innegables y pueden poner en peligro no solo a los países miembros de la unión, sino que incluso amenazan con extenderse tanto a América como a China. Obama tampoco puede permitirse un escenario como el actual, pues las elecciones presidenciales están a la vuelta de la esquina. Para poner freno a las dudas sobre el futuro del Euro, se ha apostado por un nuevo paquete de medidas, aprobadas en la reciente Cumbre del Crecimiento, por un valor total de 130.000 millones de euros y en la que han participado las cuatro grandes potencias europeas (Alemania, Francia, Italia y España).

Pocos detalles hay sobre las medidas y estímulos que se van a adoptar para reactivar la economía, pero es un primer paso serio y decidido para poder salir de la crisis. También destaca que en dicha cumbre nada se haya hablado de la situación de Grecia, lo que parece indicar que pasa ahora a un segundo plano, centrando el interés la recuperación de España e Italia, que representar cerca del 25% del PIB de toda la Unión Europea.

Francia quién más se ha movido

El recientemente elegido como Presidente de la República francesa, Hollande, ha sido el más activo estas últimas semanas, buen sabedor, de que la posible caída de España e Italia, sobre las que incluso se ha especulado con un rescate conjunto, terminaría por provocar efectos no deseados en la economía de Francia.

Hollande ha sido el gran impulsor del paquete de medidas económicas aprobadas ayer, por valor de 130.000 millones de euros, pero aún tiene algunas patatas calientes que resolver a nivel interno, como el desajuste de 10.000 millones de euros en los presupuestos de 2012 y que deberá resolver antes de que sean llevados al parlamento para su aprobación, siendo necesario un ajuste en material fiscal.

Merkel dice NO a la inyección directa a los bancos

En su afán de mantener el máximo protagonismo, de hacer ver a Europa que Alemania es la que manda en todos los aspectos, Merkel ha vuelto a reafirmarse, negando la compra de bonos de los países con problemas, así como la posible inyección directa a los bancos sin pasar por los Estados, medida esta última que ha sido incluso recomendada por el propio FMI.

Es cierto, que las inyecciones de capital que se han venido realizando hasta la fecha han sido soportadas por los Estados y que una inyección directa a los bancos restaría poder a Alemania para poder controlar en que y como se usa ese dinero, al ser los bancos entidades privadas.

Alemania sigue en sus trece, de querer tener todo atado y bien atado, o quizá excesivamente atado, lo que no permite suficiente movilidad y puede terminar provocando un gran estancamiento, más que facilitar el crecimiento económico.

La unión bancaria sería la salida más adecuada para esta situación y pasaría por la creación de un gran supervisor bancario, que podría formar parte del propio BCE, de esta forma, se podría inyectar dinero directamente a los bancos con necesidades.

Los números al cierre

Así, la prima de riesgo cedió el Viernes un 5,46% y concluyo la semana en 479,89 puntos, mientras el bono a 10 años se aleja del 7% y cierra al 6,372% (-3,79%), mientras el bono alemán sube un 3,67% hasta 1,583%. El Euro se mantiene por su parte en 1,25 unidades frente al Dólar y el barril de Brent escala posiciones hasta 91,12 dólares, mientras el West Texas cotiza a 81,06 dólares, niveles que hace unos meses podrían ser impensables. El Euribor por su parte, cede un 0,16% hasta 1,212% y podría continuar a la baja en los próximos meses, ante una más que posible nueva rebaja de tipos que sigue cobrando fuerza en los mercados.

Javier Ruiz – El Rincón del Inversor

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Especuladores pueden convertirse en dueños del mundo

Una vez más los políticos no se ponen de acuerdo, algo que viene siendo una constante desde que empezó la crisis financiera y que va a terminar por provocar el hundimiento de todas las economías. Puede parecer algo descabellado, un sin sentido o bien una afirmación apocalíptica, pero es tan real como quién les escribe.

Esta claro que los políticos no saben afrontar esta situación, que por otra parte resulta tan compleja. Tenemos partidarios de medidas de austeridad y partidarios de medidas más flexibles que permitan fomentar el crecimiento, aunque sea a base de fabricar billetes e incrementar la inflación, algo que por otra parte es un problema, pero mucho menor que provocar el caos en la zona Euro y terminar con la moneda única.

Es importante saber delimitar los problemas, establecer cual es el grado de importancia de cada uno de ellos y que efectos pueden provocar tomar unas u otras medidas. Hasta la fecha queda claro, que tenemos diversidad de opiniones y que hasta los economistas más prestigiosos no terminan de ponerse de acuerdo ni en las formas ni en el contenido.

Los mercados, con los especuladores como principales protagonistas están ganando la partida y uno llega a preguntarse, si no estamos ante una batalla dentro de una gran guerra, una guerra que no se libra en un frente de batalla, con ejércitos y con armamento, sino en los mercados, donde los políticos serian los soldados y las medidas adoptadas por los Bancos Centrales, la artillería disponible para combatir contra esos especuladores.

Parece pues, que detrás de esos especuladores, debe existir una mano negra, alguien que controla todo, que le interesa hacer que los países vayan cayendo, de forma escalonada, mediante un efecto domino y para ello se sirve de una única arma, la prima de riesgo. Gracias a la misma, va logrando que los países cada vez tengan que pagar más caros los intereses de su deuda, llegando a una situación limite que provoca que el país simplemente acabe ahorcado, anulado y por tanto totalmente controlado por terceros y finalmente, por el que ha ordenado y mandado que esa prima de riesgo se dispare. Así, esos especuladores, controlados por la mano negra, hacen caer a Grecia, luego a España, a continuación a Italia y suma y sigue, eliminando países que pueden ser un adversario, un competidor en el mundo global.

Pero claro y es a lo que quería llegar, España aunque esta mal, tiene un escenario horrible, con unas cifras de desempleo extraterrestre, con un déficit desviado, con un gran descontrol en las Comunidades Autónoma y un importante caos en el sector bancario, donde los políticos de turno, a través de las Cajas de Ahorros, han hecho y deshecho a su antojo, no deja de ser otro país más con problemas, como los que tiene Estados Unidos, donde su crecimiento no termina de convencer y la creación de empleo más reciente está por debajo de las expectativas, o por mirar en Europa, con Francia y Alemania, como países que se encuentran más expuestos a la crisis de deuda que vive Grecia y que puede desembocar en la salida del país heleno de la zona euro.

Todo esto demuestra, que todos los países tienen problemas y no pequeños, que España esta ahora siendo el foco de atención de los especuladores, porque así lo ordena y manda la mano negra y que nada tiene que ver que se adopten unas u otras medidas, o que Bankia tenga que se recapitalizada, estos son factores que suman evidentemente, pero que aunque no existiesen no habrían hecho variar apenas la prima de riesgo, porque ahora el centro de atención es Grecia y es esta variable y no otra la que esta empujando la prima de riesgo del resto de países.

Al final y como bien dijo De Guindos, en un órdago en toda regla a Alemania, el efecto domino no se esta controlando, se esta dejando actuar a los especuladores y puede provocar que después de Grecia, caigan España e Italia, con el peso que ambos países tienen en la zona euro, sería como tumbar al Euro. Pero claro, vuelvo a insistir, Francia y Alemania tienen un problema mayor que ahora los mercados no han tomado en consideración y es la gran exposición a deuda griega que tienen, tanto sus bancos como sus Estados. El gráfico adjunto, establece el grado de exposición ante la deuda griega en Junio de 2011, la cosa poco o nada ha cambiado.

No olvidemos, que la banca francesa es la más expuesta a Grecia y que ya hace un tiempo, los mercados (los especuladores, la mano negra) atacaron con dureza a la banca de dicho país, esta claro que vieron que dicho ataque aunque iba bien dirigido no era el momento, había que ir primero contra terceros países y es ahora cuando se acerca el gran momento. Francia buscando políticas de crecimiento (ante la que se le viene encima) y Alemania (con políticas de austeridad), con una Merkel que ya descuenta que no va a continuar mandando en Alemania, donde a su vez el crecimiento se basa en las exportaciones y el consumo interno esta de capa caída.

El BCE aún no ha actuado, aún no ha puesto la carne en el asador, su artillería esta intacta, vía rebajas de tipos hasta niveles de USA, vía compra de activos financieros, de deuda de países con problemas, vía fabricar y fabricar papelitos, un gran plan de quantitative easing (QE) debe venir de camino, o de lo contrario, la zona euro solo habrá sido un pequeño experimento con un resultado desfavorable desde todos los prismas, ¿qué se dispara la inflación? ¿qué suben con fuerza las materias primas? no sería tan grave, incluso aunque el Euro ganase terreno al Dólar por estas decisiones, ya que a fin de cuentas, la economía europea estaría despertando, levantándose de sus cenizas, puede ser que Alemania exportase menos, puede ser que el crudo nos saliese más caro, pero… ¿qué queremos? El fin del Euro y con ello un largo periodo de oscuridad, o bien, tratar de salir adelante, aunque esto conlleve otros problemas de segundo nivel.

Recordar, que la austeridad no conduce a nada bueno, pues resulta rígida y poco flexible. Cuando Alemania tuvo necesidad, por su unificación, no existió austeridad y si mucha flexibilidad, ahora que son otros los que necesitan flexibilidad, no cuentan con el apoyo de Alemania. Los especuladores ganan la partida y terminan por llevarse a España e Italia, pero detrás vienen a por Francia y Alemania. Aquí todos vamos en el mismo barco, aunque estemos en camarotes diferentes, el agua termina por inundarlo todo.

Solo un ambicioso plan político podrá poner bajo las cuerdas a los especuladores, falta ver, si son capaces los gobernantes de saber que significa la palabra UNION, o si solo es un invento del TBO.

Javier Ruiz – javier.ruiz05(arroba)gmail.com
Gráfico: seekingalpha.com

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http://noticias.terra.es/2011/economia/0314/actualidad/industria-asegura-que-el-recibo-de-la-luz-no-subira-en-abril-02.aspx

Engaño total y a gran escala.

En primer lugar, este anuncio, afectara y condicionara la subasta (oferta y demanda que se producirá a final de mes).

En segundo lugar, nos venden que son muy generosos y buenos y que el recibo no va a subir, asegurando que se ha congelado y que esta subida “eventual”, o sea que supuestamente es solo ocasional y por un reducido tiempo, se va a ver contrarrestada por la previsible bajada del coste de la energía.

O sea, que esta gente del Ministerio de Industria, ahora son visionarios y ya saben lo que va a suceder y por tanto, nos venden la moto de que se va a quedar todo igual, si estuvieran en lo cierto, no me suban ustedes las tarifas de acceso, ya que esta incluye los costes de distribución, la prima a renovables…

Es curioso, como justifican esa subida de la tarifa, con una caída de la demanda energética, porque esto a su vez, supondría unos menores costes de distribución, entonces.. ¿para que hace falta subir la tarifa de acceso si los costes serán menores?

Pues sencillamente, aquí hay que recaudar todo lo que se pueda, no tiene otra razón. Pero claro hay que saber vender bien las cosas, para que no parezca un atraco a mano armada.

En conclusión, nos harán pagar como mínimo lo mismo, aunque esta claro que será mucho más y encima por una demanda inferior, ya que la subasta que ahora se hace para cosumo energético debe ser evidentemente menor, por un lado por el anuncio de esta subida y por otro lado porque por ejemplo el consumo de calefacción no será tan alto en este próximo trimestre.

Aquí queda otra gran pildorita de este desproposito de gobierno.

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Viendo como pinta el panorama y después de la última y gran absurda cifra publicada por el Banco de España sobre los fondos necesarios para recapitalizar las cajas y algunos banquitos, os añado un par de datos interesantes:

– Primero, los cálculos que hacen en el informe del Banco de España, totalmente maquillados. No indican que tasa de morosidad se ha empleado para llegar a esa cifra de 15.000 millones, totalmente escasa y para generar tranquilidad a los mercados (aquí ZP vuelve a equivocarse) el mercado no es tonto.

– Segundo, tampoco indica la valoración que se le da a los activos que poseen las cajas, si si esos activos en forma de inmuebles…

Por último y en vista de que los números no cuadran os anticipo para después de las elecciones:

– Futura subida de IVA. (Yo calculo que del 18% pasara al 20% o incluso al 21%, el 8% puede que pase al 9%).

– Futura subida de IRPF para las rentas “más altas”, o sea ya todo Cristo.

– Futura subida de Alcohol, tabaco y otros impuestos indirectos. (Esta medida la veo clara, el tabaco mata y hay que seguir con el discurso de que miran por nuestra salud).

– Futura subida de carburantes (algo más polémica, pero tampoco despreciable, siguen mirando por nuestra salud y porque no corramos, aunque esta la coloco en último lugar).

Hoy es día 14 de Marzo de 2011. Guardar este mensaje y veremos si después de las elecciones y/o antes del verano no tenemos un nuevo paquete de medidas económicas para combatir el déficit…

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Para mañana tenemos prevista la reunión del G7 en Francia, que va a tratar la actual crisis financiera que atraviesan los mercados. A dicha reunión también acudirá el presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, que seguramente dará explicaciones de su ineptitud.

No se descartan medidas excepcionales para poder atajar el problema, entre ellas:

– Nacionalización parcial o total de la banca: Con el fin de poder abrir el grifo. Esto es, actualmente los bancos no se fían de nadie y no prestan dinero ni conceden créditos. El dinero no se mueve y las empresas y las familias les cuesta un gran esfuerzo poder seguir adelante. Si la situación persiste y no se aplican mecanismo para abrir ese grifo, la recesión esta garantizada, ya que no habrá posibilidad de movimiento/crecimiento, al no disponer de la liquidez necesaria. La intervención en este caso de los Estados es esencial, aunque sea con carácter temporal, para poder permitir levantar esas restricciones para el acceso al crédito.

– Nuevas bajadas de tipos: Esta claro que Jean Claude Trichet ha demostrado ser un mal dirigente en el puesto de responsabilidad que ocupa. Centrarse tan solo en la inflación ha sido su gran error. Cierto es, que la situación no es igual, según desde el país de la Unión Europea desde el que se mire. Pero hay que pedir más trabajo a esta persona y sus subordinados.

No es normal que no se hayan fijado en cosas tan esenciales como las previsiones de crecimiento a la baja, los incrementos paulatinos del paro o la fuerte caída en la venta de automóviles, señales inequívocas de que las cosas no funcionan. El mensaje de Trichet siempre ha sido que se llevaba a cabo una política acomodaticia, pero ese mensaje caduco tras las primeras subidas de tipos y los primeros tímidos incrementos del desempleo.

La inflación esta descontrolada, pero gran parte es achacable a los incrementos de ciertos alimentos y el petróleo. La fuerte desaceleración mundial – algo previsto – ha pasado factura al especulativo precio del petróleo, ¿como es posible que el presidente del BCE no se diera cuenta de esa burbuja energética?. Ahora, tan solo con un barril de crudo más barato, motivado por una desaceleración a la que se ha contribuido desde el BCE, la inflación se modera, pero lo grave, es que se podría haber previsto todo esto, viendo lo que venía de Estados Unidos.

Otra cosa, es ahora, saber cuando se va a reflejar en el carburante, todos estos descensos del barril. Anoche, el barril perdió los 80 dólares y sufrió un descenso de más del 10%. Sin embargo, en las últimas tres semanas, las estaciones de servicio se mantienen en la mayor parte de los casos con una línea plana, muertas, sin reaccionar a los descensos del crudo, por no hablar de algunas que han dado hasta la puntilla y han subido 1 o 2 céntimos sus precios.

¿Quién se engrosa todo ese diferencial que se esta generando en el carburante? ¿Porque un litro de diesel cuesta aproximadamente 1,139e con un barril a 117$ y ahora cuesta 1,099e con un barril por debajo de 80$? ¿Porqué las subidas se aplican a los precios casi instantáneamente y los descensos deben esperar tanto los consumidores para recibirlos?

En España, el Ibex35 ha seguido los pasos del resto de índices-10.000, o sea, Dow Jones y Nikkei. Todos ellos han pulverizado esta cota psicológica y tal como estaba previsto, la presión vendedora ha sido brutal, hasta el punto de decir adiós a los 9.000 puntos.

Muchos valores se encuentran a precio de saldo, otros quizá no tanto, debido a su compleja y delicada situación financiera, pero en líneas generales existen un buen número de oportunidades de cara al futuro. En estos casos, debe actuarse con la cabeza fría y la mejor opción, es siempre subirse al tren, cuando se invierta la tendencia, es decir, no ir en contra de la tendencia bajista que impera en el mercado. Entrar ahora, aunque puede generar muchas plusvalías, puede ser un riesgo al que no todo los inversores estén dispuestos a asumir. Jugar ahora en el mercado, es como jugar a la lotería o la ruleta rusa, porque entras ahora pensando que esta barato, pero 10 minutos después lo está aun más. En otros casos, puede que tu posición haya generado una buena subida, pero no decirte a cerrarla a tiempo, puede suponerte poco después incurrir en pérdidas. Es lo que tiene un mercado totalmente histérico, fuera de si, loco y que no se guía por ningún razonamiento.

En estos momentos seguir ratios, señales, indicadores y osciladores, supone una alteración total de la percepción del mercado. Todas las señales que encontremos será erroneas y no deben tomarse como guía o patrón para llevar a cabo nuestras inversiones.

En varias ocasiones lo he mencionado, pero no esta de más recordar, que estamos en un mercado EMOCIONAL, que salta del optimismo al pesimismo en cuestión de minutos, provocando una gran volatilidad y fuertes oscilaciones en las cotizaciones de las empresas. Una vez que regrese la calma a los mercados, la emocionalidad desaparecerá, y el análisis técnico volverá a cobrar importancia, la psicología de los inversores volverá a creer entonces en los objetivos y señales que nos marca ese técnico, pero no antes.

Finalmente, voy a presentar durante este fin de semana, las sensaciones que me dan determinados valores, por considerarlos de interés, tanto por presentar oportunidades para los inversores, como por ser una opción a eliminar de nuestras carteras. Por lo que espero que estéis atentos a las próximos comentarios que voy a colgar en la página.

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Ayer me fue imposible realizar el comentario que habitualmente publico. No fue por pesimismo, ni falta de ganas, sino por contratiempos adicionales. No penseis que me evito los marrones.

Ya comente en varias ocasiones que el hueco zonal de los 10.000-10.020 puntos había que cerrarlo, para eso solo hace falta, tirar de hemeroteca. Ahora bien, la situación esta llegando hasta tal punto, que la perdida de los 10.000 puntos (nivel psicológico), va a provocar una presión vendedora adicional sin paliativos.

He querido titular este comentario con el nombre de Triple X, por varios motivos.

Primero, porque estamos a día 10 (en romano X), en el mes 10 (en romano X) y porque espero una caída de los mercados del 10% (X%), lo que nos va a llevar a una suspensión de la actividad y la contratación.

Veremos si esta circunstancia se produce. Lo que esta claro, es que siguen haciendo falta con urgencia más medidas coordinadas de los bancos centrales, así como de los gobiernos. A parte de medidas particulares para algunos países.

Este fin de semana, puede haber movimientos o al menos debería haberlos. La reciente bajada de tipos ha sido papel mojado y el mercado pide aun más bajadas y otros movimientos que alivien la situación y permitan recuperar la confianza en los mercados.

Estamos en momentos de cambio, de renovación y como algunos indican, para poner fin a los problemas, habría que llegar al punto de NACIONALIZAR LA BANCA, situación extrema donde las haya, pero que a fin de cuentas, sería la única opción que permitiría reinstalar la confianza.

Un saludo y que el día os sea propicio.

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La situación ha alcanzado tintes dramáticos, hasta el punto, de que se estan investigando las ventas encubierto realizadas recientemente en Wall Street, en busca de prácticas ilegales.

Además, si recientemente la SEC, organo regulador del mercado americano, limitaba el uso de posiciones bajistas, ahora es la FSA británica la que actua en el mismo sentido y prohibe el aumento de posiciones bajistas desde la pasada medía noche.

Estas medidas se toman, para intentar mantener la estabilidad de los mercados financieros y proteger la integridad de los mercados.

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