Una escalada de tensiones en Ucrania podría reducir los flujos de capital de las economías avanzadas y limitar el crecimiento, según un análisis publicado recientemente por el Banco Mundial. Un potencial recrudecimiento del conflicto podría impactar en los precios de las materias primas (energía y agrícolas) y en el sector financiero.

En el mercado de commodities, Rusia es el mayor productor de petróleo con una producción que excede los 10 millones de barriles diarios, que representan el 13% de la oferta total. De esta producción 4.7 Mb/d (millones de barriles diarios) se destina a exportación, de la cual Europa absorbe 2.7 Mb/d, que sería muy difícil de reemplazar en caso de perder abastecimiento, de acuerdo con los datos del BM.

Un aumento significativo de los precios globales del petróleo, como el que ocurrido el 12 de junio por la situación en Oriente Medio según informó IG, podría poner presión en la importación de petróleo en países desarrollados con grandes cuentas deficitarias.

Cerca del 30% del consumo de gas europeo depende de Rusia, en parte por disrupciones en el Norte de África. En caso de que hubiera mayores interrupciones o sanciones, los costes económicos irían en aumento. También las importaciones europeas de gas natural licuado de otras partes del mundo podrían empujar la subida de precios y los costes de importación podrían incrementarse en un 50%.

No obstante, en los mercados energéticos, hay una doble dependencia. Para Rusia, las exportaciones de petróleo y gas representan cerca del 9% del producto bruto interno, un cuarto de las ganancias y cerca de 2/3 de las ganancias por exportaciones, lo cual significa que las interrupciones en la provisión son realmente bajas.

En cuanto a las materias primas agrícolas, Rusia y Ucrania, son dos grandes productores de granos, representan el 11% y el 5% de las exportaciones de trigo, mientras que Ucrania provee el 14% de la oferta global de maíz. La región del Sub Sahara de África, Medio Oriente y el Norte de África son las dos regiones más dependientes de la importación de trigo y para Turquía y Egipto, Rusia es el principal proveedor. Las probabilidades de interrupción en la oferta son bajas. En Ucrania solo el 13% del trigo se produce en la zona este. En cambio, las bajas en la oferta son probables debido al el fenómeno de El Niño. Los precios de los granos ya han subido desde febrero un 2.5% (contrariamente a los previsto) por la sequía en Norte y Sud América.

Los riesgos financieros, en tanto, están bajo control, según observa el Banco Mundial en su informe publicado la primera semana de junio. La economía de Ucrania está en una situación de fragilidad previa a la crisis de Crimea y el reciente anuncio de un paquete de ayuda de $1.5 billones del Banco Mundial redujo las posibilidades de default. El principal factor de riesgo que más se pondera es la confianza, un valor que se licúa con el persistente y significativo deterioro de las tensiones políticas. Esto podría generar un repliegue por parte de las compañías y el consumo doméstico que buscarían refugiarse en mercados más seguros a la vez que podría afectar los mercados de renta variable.

El presente artículo no constituye asesoramiento sobre inversiones. Esta información la ha elaborado IG, nombre comercial de IG Markets Limited. Además del aviso sobre riesgo de abajo, el material de este artículo no contiene un registro de nuestros precios de trading, ni una oferta ni una propuesta para una transacción sobre ningún instrumento financiero. IG no acepta responsabilidad alguna por ningún uso que se pueda hacer de estos comentarios ni de las consecuencias de dicho uso. No se garantiza la exactitud ni la completitud de la información. Por consiguiente, cualquier persona que actúe guiada por este artículo lo hace enteramente bajo su propio riesgo. La opinión proporcionada no está relacionada con ningún objetivo específico de inversiones, ni con ninguna situación financiera ni las necesidades de ninguna persona específica que pueda recibirla. No se ha elaborado de acuerdo a los requisitos legales designados para promocionar la independencia de los análisis/informes de inversión y por tanto se considera una comunicación publicitaria. A pesar de que no estamos específicamente restringidos para operar de acuerdo a nuestras recomendaciones, no buscamos sacar provecho de ellas antes de ofrecérselas a los clientes. Los CFDs son un producto financiero complejo. Se trata de un producto apalancado cuyas pérdidas pueden exceder el depósito inicial. Los CFDs pueden no ser adecuados para todos los inversores.

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Según el informe de tendencias del mercado inmobiliario en Europa en 2014 de PwC, España vuelve a ser un mercado atractivo para la inversión en inmuebles. Si bien la recesión persiste, la demanda de inversión se ha incrementado en los últimos meses. Blackstone y Goldman Sachs fueron los primeros fondos en hacerse con inmuebles en la comunidad de Madrid el año pasado, de acuerdo con PwC, mientras que el grupo británico Intu compro un centro comercial en Oviedo. La tendencia iniciada en 2013 parece mantenerse en 2014.

La Sociedad de Activos procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb), conocida como el banco malo, ha ejecutado operaciones en el primer cuatrimestre del año por más de 250 millones de euros y cuenta con aproximadamente 50.000 millones de euros en activos inmobiliarios que saldrán al mercado. Las oportunidades están centradas básicamente en Madrid, Barcelona y Valencia, en activos core (construcciones nuevas, con buena ubicación y alto nivel de ocupación), centros comerciales, edificios sostenibles y residencias, mientras que el sur del país atrapa el interés de inversores rusos.

Otras señales de recuperación vienen desde el sector financiero. En el primer trimestre del año dos empresas españolas, Hispania activos inmobiliarios y el Grupo LAR, salieron al mercado continuo con una base de oferta de acciones de 500€ millones y 400€ millones respectivamente. Este desembarco bursátil las ubica entre las 10 más grandes IPOs (Initial Public Offering) europeas del primer trimestre de este año, según un reporte de PwC. Desde su desembarco bursátil, Hispania ha avanzado también con la adquisición de 213 viviendas en Barcelona, según informó IG. Los precios de las acciones en ambos casos han tenido muy poca variación, Hispania ha logrado un leve incremento mientras que los títulos de LAR se han mantenido estables, con una tendencia a la baja.

El sentimiento inversor también se ha manifestado favorable en las encuestas. El 57% de los asesores consultados por Price Water House Coopers coincide en que actualmente existen buenas oportunidades de inversión en España, el 17% está relativamente de acuerdo, el 14% no tiene una opinión formada, el 10% está totalmente de acuerdo y el 2% está totalmente en desacuerdo.

Ciudades a la cabeza en Europa

En su análisis de tendencias PwC ha consultado a los inversores sobre las ciudades más atractivas para la promoción inmobiliaria. Londres se ubica primera en el ranking de ciudades más sólidas para 2014, Paris y cuatro ciudades alemanas (Berlín, Munich, Frankfurt y Hamburgo) están consideradas como los sitios de mejores oportunidades. En Alemania se esperan también aumentos de precios en los inmuebles. Irlanda es otro punto que ha ganado atención en Europa occidental, mientras en que en Europa del Este, Varsovia es el centro inmobiliario. Moscú y Estambul se mantienen como puntos interesantes para los inversores y, en cambio, Budapest y Atenas son los sitios menos puntuados dado la situación de inestabilidad política y económica de Hungría y Grecia.

El informe de PwC muestra un consenso generalizado en la consolidación de inversiones en activos inmobiliarios para este año y el próximo. Casi el 80% de los participantes en el la encuesta de PwC cree que en 2014 aumentará el capital para las inversiones desde Asia Pacifico y que se incrementará la financiación procedente de América.

El presente artículo no constituye asesoramiento sobre inversiones. Esta información la ha elaborado IG, nombre comercial de IG Markets Limited. Además del aviso sobre riesgo de abajo, el material de este artículo no contiene un registro de nuestros precios de trading, ni una oferta ni una propuesta para una transacción sobre ningún instrumento financiero. IG no acepta responsabilidad alguna por ningún uso que se pueda hacer de estos comentarios ni de las consecuencias de dicho uso. No se garantiza la exactitud ni la completitud de la información. Por consiguiente, cualquier persona que actúe guiada por este artículo lo hace enteramente bajo su propio riesgo. La opinión proporcionada no está relacionada con ningún objetivo específico de inversiones, ni con ninguna situación financiera ni las necesidades de ninguna persona específica que pueda recibirla. No se ha elaborado de acuerdo a los requisitos legales designados para promocionar la independencia de los análisis/informes de inversión y por tanto se considera una comunicación publicitaria. A pesar de que no estamos específicamente restringidos para operar de acuerdo a nuestras recomendaciones, no buscamos sacar provecho de ellas antes de ofrecérselas a los clientes. Los CFDs son un producto financiero complejo. Se trata de un producto apalancado cuyas pérdidas pueden exceder el depósito inicial. Los CFDs pueden no ser adecuados para todos los inversores.

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Estas señales de revitalización de la actividad económica también encontraron eco en las proyecciones de crecimiento de la Comisión Europea para España, publicadas el 5 de mayo. La CE coincide con los números que dió a conocer recientemente el Banco de España, el PBI español crecerá a una tasa de 1.1% en 2014, con una estimación todavía más optimista para 2015 donde se proyecta un 2.1% de ritmo de crecimiento para el PBI. Las estimaciones del Fondo Monetario Internacional son menos auspiciosas, este organismo había previsto en abril un 0.9% de crecimiento en el PBI español para este año y de un 1% para 2015.

Los riesgos en las proyecciones de crecimiento pueden verse atemperados por el sector externo, como un decrecimiento menor al previsto para las economías emergentes, particularmente de Latinoamérica.

Perspectivas para la economía española

El análisis de la Comisión Europea pone mayor énfasis en un despegue de la demanda doméstica como motor de crecimiento y en segundo lugar en la contribución del sector externo. El consumo privado se prevé que se acelere progresivamente, a la vez que suba la tasa de empleo y se genere un flujo de mayor disponibilidad de divisas, con una inflación baja, en el orden del 0,1% para 2014 y promediando el 0,8% para 2014/15.

Pese a un enfriamiento de las exportaciones españolas en la segunda mitad de 2013, la perspectiva es que se mantengan altas en 2014 por mejoras en los precios y en la competitividad del país. Las importaciones se espera que se aceleren con la demanda final y con las inversiones en equipamiento.

La creación de empleo crecerá moderadamente, aunque la CE estima una desaceleración en la productividad, las correcciones en los salarios permitirán una declinación en el costo nominal de la mano de obra que redundará en una mayor competitividad como resultado final.

Reducción del déficit vigente

De acuerdo con el presupuesto vigente, el déficit se podría reducir a 5.6% del PBI en 2014, gracias a una reducción del gasto. El reporte de la CE indica que con el stock de deuda en aumento, el pago de intereses se incrementará pese a una menor tasa de interés. Las transferencias sociales decrecerán por la generación de empleo y por un cambio en la fórmula de indexación de las pensiones.

Por otra parte, se espera que dos eventos impacten en la reducción del déficit con un impacto del 0,1% en el PBI en 2014. Primero, la decisión de la Corte de Justicia Europea de considerar ilegal el impuesto especial para las regiones pagado durante diez años conocido como “céntimo sanitario”, lo que podrá dar lugar a pedidos de reembolso.

Segundo, las bajas en los pagos de seguridad social en los nuevos contratos de trabajo permanente, que tomaron efecto en febrero de 2014. El déficit estructural se estima en 2,8% y 2,4% del PBI en 2013 y 2014, respectivamente, para crecer al 3,4% en 2015. Largos déficits públicos y un bajo crecimiento nominal del PBI empujarán la deuda general del gobierno por encima del 100% del PBI en 2014 para cerrar en el 104% en 2015, de acuerdo con estimaciones de la Comisión Europea para España.

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Después de tres décadas de un rápido crecimiento que promedio el 10% anual, la reciente desaceleración de la economía China ha provocado cierta consternación sobre su impacto en el mercado global de los commodities. Un reajuste en su demanda podría disminuir el consumo y los precios, a la vez que  podría tener un efecto derrame sobre el sector exportador y en las inversiones en materias primas.

Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional ha publicado en abril su World Economic Outlook, donde muestra que es improbable que el consumo de commodities haya alcanzado los niveles pico con los actuales niveles de ingresos per cápita que se registran en China. Más aún, el modelo de consumo de materias primas sigue los patrones de otras economías asiáticas de rápido crecimiento como Japón y Corea.

La desaceleración del gigante asiático ha mostrado cambios en la composición del consumo de commodities que son consistentes con los incipientes signos de un re-equilibrio de la demanda privada por bienes durables y de una ralentización de las inversiones en infraestructura. El consumo global de commodities ha venido creciendo y está previsto que esta tendencia se mantenga pero a un ritmo más lento para commodities blandos y a un ritmo más acelerado para commodities duros, especialmente los de alto valor.

Cambios en el consumo de China

De acuerdo con el informe del FMI, el consumo de materias primas en China se mantiene robusto aunque más lentamente que desde mediados de la  década pasada. A su vez, ha registrado cambios en la demanda, por ejemplo la tasa de consumo de gas natural ha crecido mucho más que otros combustibles, el arroz está dando lugar a la demanda de alimentos más proteicos y entre los metales, el mineral de hierro y el cobre están cediendo ante el aluminio y el zinc.

Proyecciones de crecimiento

El crecimiento anual ha caído en China desde 2012 y en el mediano plazo se espera que esté por debajo del 10%, la estimación se ubica en 7,5% hasta 2015. El FMI prevé que la evolución de la actividad económica de este país se mantendrá dependiente de los créditos para inversiones y la vulnerabilidad seguirá alta.

Según el organismo internacional, la prioridad en la política económica para China será lograr una transición suave hacia un consumo privado más inclusivo, sustentable y orientado al crecimiento. Esto cambio requeriría liberalizar la tasa de interés para permitir riesgos de precio, una política montería más transparente, un régimen de intercambio más flexible, fortalecer la regulación y supervisión del el sector financiero y efectuar reformas para la mejora de la gobernación.

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La tendencia al uso de la banca móvil está creciendo en Estados Unidos. Según una encuesta anual sobre consumo de servicios financieros en el móvil publicado por la Reserva Federal  (FED) en marzo pasado, el 51% de los participantes accedió a la banca móvil a través de su Smartphone en 2013 mientras que el año anterior fue el 48% y en 2011, cuando se realizó este sondeo por primera vez, el número alcanzaba el 42%.

Casi la mayoría de los bancos y de las compañías ofrecen servicios financieros  para iOS y Android y solo algunas aplicaciones están disponibles para una sola plataforma. De acuerdo con los resultados de la encuesta de la FED, el 45% de los usuarios utiliza el sistema de Android, el 44% utiliza Apple y el 11% utiliza BlackBerry.

El principal uso de la banca móvil es la consulta de los balances de las cuentas o las transacciones recientes (93%). La transferencia de dinero entre cuentas de un mismo usuario es otra de las operaciones más frecuentes (38%). También el 17% ha realizado un pago a través del móvil en 2013 mientras que el año anterior fue el 15%. Otro dato en crecimiento es el pago de cuentas a través del móvil, el 66% ha pagado una factura mediante su Smartphone, lo cual muestra un claro contraste con el 2012, donde el 42% de los encuestados utilizó este servicio.

Percepción de la seguridad en Estados Unidos

La mayor reserva expresada por los usuarios para no usar la banca móvil se refiere a la seguridad de la tecnología móvil. De hecho, el 25.5% de los encuestados por la FED manifestaron que la banca móvil es en algún punto poco segura mientras que en 2012 este porcentaje era del 14.5%. Además, el 6% afirmó en 2013 que considera la banca móvil muy segura mientras que en 2012 el 9.2% sentía más confianza para darle el voto de muy segura. La FED realiza las mismas preguntas en su encuesta anual. La única diferencia que hubo es que en 2012 fueron 2.291 los participantes y en 2013 fueron 2.341.

¿Cómo es la situación en España?

Un estudio, publicado en diciembre de 2013, sobre el consumo de servicios financieros y de banca móvil elaborado por MMA España en colaboración con Seeketing, mostró que el 80% de los encuestados en España considera que la banca móvil debería formar parte del servicio ofrecido por bancos y cajas de ahorro.

Si bien hay una fuerte inclinación al uso del móvil para la banca móvil, a la hora de buscar servicios financieros el 69% prefiere utilizar la PC/Mac, el 52% el ordenador portátil, mientras que el 44% utiliza el Smartphone y el 23% la Tablet. En los dispositivos móviles, los productos financieros más buscados son las cuentas corrientes con el 75%, en segundo lugar las cajas de ahorro con el 56%, tercero las hipotecas con el 38%, los seguros en cuarta posición con el 37% y quinto las cuentas de trading con el 31%. El 32% de los encuestados afirmó operar con valores a través de sus móviles.

Otra tendencia fuerte observada por comScore es que el 66% % de la población digital en España es multi-plataforma, superando al Reino Unido (65%) y los Estados Unidos (58%). Muchos de los usuarios ya no dependen de su ordenador para acceder a Internet, en nuestro país el 12% se conecta en el mes a la red solo a través de su móvil, según las cifras publicadas en marzo pasado por comScore.

Si desea abrir una cuenta de trading para operar con CFDs a través de una plataforma móvil recuerde que los CFDs son un producto financiero complejo. Se trata de un producto apalancado cuyas pérdidas pueden exceder el depósito inicial. Los CFDs pueden no ser adecuados para todos los inversores.

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Con los números de consumo a tope, también van los precios de las acciones de las compañías desarrolladoras de videojuegos. Nadie se sorprendió cuando el juego “Grand Theft Auto V (GTA 5)” publicado por Rockstar Games ganó como el juego del año en 2013 en la ceremonia de ordenadores y videojuegos (VGX en sus siglas en ingles).  Take-Two Interactive Software Inc., una de las compañías hermanas de RockStar Games, ha tenido tiempos turbulentos  para incrementar el precio de sus acciones antes del lanzamiento de este premiado juego.

El precio de sus acciones actualmente ronda el promedio de los 18 dólares tras oscilar en el torno a los 11 dólares al inicio de 2013. Este es un aumento espectacular y estuvo fuertemente ligado al lanzamiento y éxito de GTA 5.

Cuando Rockstar Games anunció su intención de desarrollar GTA 5 el 25 de octubre de 2011, las acciones de Take Two Interactive crecieron 6%. Aunque luego  tuvieron una caída de alrededor $7 en Julio de 2012 por las demoras en el lanzamiento, su precio se ha más que duplicado desde aquel momento.

¿Qué es lo que afecta entonces el precio de las acciones de una compañía de videojuegos?

Las demoras en el desarrollo son una de las causas que empujan hacia abajo el precio de las acciones. Take Two Interactive Software (TTWO.O) tuvo una caída del 12% el 31 de enero de 2013, después que Rockstar anunciara que GTA5 demoraba su lanzamiento por cuatro meses.

Un caso parecido ha sido el de Ubisoft Entertainment’s (UBIP.PA), sus acciones se depreciaron un 26% después de que se anunciara una demora hasta 2014 en el muy anticipado título Watch Dogs and The Crew.

Las opiniones y críticas son otro factor que puede afectar el precio de las acciones. Battlefield 4 fue duramente criticado por presentar fallas técnicas y errores al ser lanzado muy rápido y sin testeo. Luego de alcanzar casi $28 con Battlefield 4, las acciones de Publisher Electronic Arts (EA.O) comenzaron a caer a mediados de noviembre de 2013, descendiendo en cierto punto hasta por debajo de $ 20. Esta situación llevó a los accionistas a presentar una demanda colectiva contra Electronic Arts para recuperar los daños percibidos.

Las acciones de Electronic Arts (EA.O) cayeron 6% en octubre de 2010 después de las comparaciones desfavorables con sus rivales como Halo and Call of Duty por la Medalla de Honor. En marzo de 2011 las acciones de THQ’s descendieron 20% después de que Homefront recibiera opiniones mucho más débiles que las esperadas.

Invertir con acciones en la industria del videojuego puede ser muy rentable, sin embargo, existen riesgos. El lanzamiento exitoso de un juego puede traer maravillas para los valores de las acciones pero las opiniones editoriales y las demoras en el lanzamiento de un producto tienen el potencial de hundir los precios.

En España

Las últimas estadísticas de España indican que en 2012 el consumo de videojuegos se situó en 822 millones de euros, de acuerdo con datos de la Adese (Asociación Española de Distribuidores y Editores de Software de Entretenimiento). A nivel Europeo, España se consolida como el cuarto mercado en volumen de consumo en el ámbito del software y las consolas, sólo superada por el Reino Unido, Alemania y Francia. De manera similar a los Estados Unidos, el segmento de mayor consumo en nuestro país está en los adultos de entre 25 y 34 años.

Por otra parte, la Asociación Española de Empresas Productoras y Desarrolladoras de Videojuegos y Software de Entretenimiento (DEV) prevé que un crecimiento la demanda de profesionales del orden del 26%. Si se mantienen los números, cabe imaginar que en el futuro la inversión en acciones se las pueda llevar un juego con sello local.

Artículo elaborado por Trading floor de IG Group.

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