Telefónica ha sido el valor más destacado de la semana y ha permitido al Selectivo apuntarse su mayor avance semanal en 6 meses. La operadora, que presentó a finales de Febrero sus cuentas de 2012, ha sabido ganarse el apoyo de las agencias y el respeto de los inversores, gracias a la recuperación del dividendo en metálico.

Y es que el mercado estaba expectante de conocer los resultados de 2012, en un momento en el que la incertidumbre era elevada y cuyas cifras han sido finalmente aprobadas por los inversores. Es cierto, que los resultados en España no han sido todo lo buenos que deberían, pero la operadora se apoya en el buen balance obtenido en América Latina.

La puesta en marcha de su oferta convergente (ADSL+Teléfono+Móvil), a través de su producto Movistar Fusión, también permite ser optimistas a los inversores, después de saber que la operadora ha captado hasta la fecha un total de 1,5 millones de clientes.

Dentro del análisis fundamental, no debemos olvidarnos del elevado endeudamiento que mantenía la operadora y que gracias a los planes de desinversión realizados, ha logrado sanear de forma efectiva la toxicidad de su balance. Otro detalle a tener en cuenta es la financiación captada en 2012, periodo en el que la operadora fue al mercado en varias ocasiones, para captar un total de 14.100 millones de euros. Ahora, el escenario se suaviza para los próximos dos años, con unas necesidades de capital que son inferiores, Telefónica tiene que afrontar vencimientos de deuda en 2013 por un importe de 2.400 millones de euros y de 4.400 millones para 2014.

En cuanto al gráfico adjunto y ya dentro del análisis técnico, el valor ha rebotado con fuerza, gracias a la aprobación de sus cuentas, que aunque no han sido extraordinarias, han sido ligeramente mejores de lo esperado por el mercado, a lo que se suma el anuncio de la vuelta del dividendo en metálico.

El valor, que estaba muy penalizado hasta la fecha, apenas había apoyado al IBEX35 en su recuperación y así, la cotizada se encontraba rezagada en este sentido, respecto al resto de valores, no hay más que ver que su cotización estaba cerca de mínimos, tratando de no perder la cota psicológica de los 10 euros, zona que llegó a perder durante algunas sesiones, antes de la presentación de resultados.

El gráfico, nos aporta un detalle esencial y éste viene dado a través de sus medias exponenciales, así la MM20 cerró el Viernes en 10,28 euros, mientras que la MM70 se sitúa en 10,29 euros, esto quiere decir que en los próximos días, la media de corto plazo podría cortar al alza a la media de 70 sesiones, lo que reforzaría el cambio de tendencia del valor. Además, el gráfico también nos dice, que cuando la media de corto plazo ha cortado al alza a la de 70 sesiones, los avances han proseguido y en todos los casos el MACD pasaba de negativo a positivo, con un RSI que se disparaba hasta zona de Sobreventa.

Esta situación puede ahora repetirse, por lo que la acción podría tener todavía un impulso adicional al alza, con primer objetivo en 11,75 euros y segundo en la zona de 12,20 euros, nivel donde se situa el techo del canal alcista (resistencia dinámica) para la acción y que podría permitir un proceso de regulación de indicadores.

En conclusión, Telefónica ha iniciado un proceso de recuperación, que unido al buen momento que vive el mercado, puede permitir nuevos avances de la operadora. El impulso podría no haber finalizado y las alzas pueden extenderse hasta 11,75 y 12,20 euros respectivamente. Llegado ya el primer punto, una sana regulación podría ser beneficiosa para la acción. La tendencia alcista se respeta si la cotizada después de esa eventual corrección no pierde el nivel de 11,00 euros. La operadora, puede convertirse en un motor que permita al IBEX35 seguir soñando con nuevos máximos.

[image src=”https://elrincondelinversor.com/wp-content/uploads/2013/03/TELEFONICA_080313.jpg” width=”600″ height=”240″ title=”Telefónica – Recupera sensaciones” lightbox=”yes” frame=”light” align=”left”]

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Resulta curioso como funciona el mercado y como las pautas que reproducen los valores se trasladan a los índices y viceversa, esto en parte tiene una explicación y es el peso que tienen determinados valores en la composición de dicho índice. En este caso, vamos a ver en gráfico semanal lo que viene ocurriendo con Telefónica y como se comporta a su vez el IBEX35.

Por una parte, es conveniente señalar, el debilitamiento de la operadora, que ha ido perdiendo peso en el índice con el paso del tiempo, algo que hace unos años era difícil de imaginar, esta pérdida de peso en el índice también nos explica en parte que la correlación entre el IBEX y Telefónica haya cambiado.

Vamos a analizar el gráfico, empezamos por destacar una zona de soporte para Telefónica en 12,00 euros en el periodo ABR10-SEP11, si miramos el gráfico del IBEX35 nos damos cuenta que durante ese periodo existe un nivel de soporte en los 9.000 puntos. Llegamos a AGO11 y es cuando empiezan a cambiar las cosas, mientras Telefónica sufre varias semanas de gran volatilidad y pierde por momentos el soporte de los 12,00 euros logra posteriormente recuperarlo, el IBEX por su parte se comporta mucho peor y la avalancha vendedora le impide no solo mantenerse cerca de los 9.000 puntos, sino que lleva al índice a caer por debajo de los 8.000 puntos.

La posterior recuperación del mercado (rebote técnico), lleva a Telefónica a resistencias (14,00 euros), mientras el IBEX35 ha sufrido un golpe mucho más duro y encuentra resistencia en los 9.000 puntos (lo que antes era su soporte). El índice y Telefónica pasan en esos momentos a moverse en un rango de 1.000 puntos (8.000-9.000 puntos) y 2 euros para el caso de la operadora (12,00-14,00 euros).

Llegamos a ABR12 y la operadora pierde el soporte de los 12,00 euros, iniciando un impulso bajista que le lleva hasta tocar suelo próximo a los 8 euros, con un respiro intermedio en la zona de los 10 euros.  El IBEX35 sigue la misma tónica que la operadora, con la diferencia de que es incapaz de superar resistencia en 9.000 puntos e inicia impulso bajista que le lleva hasta los 6.000 puntos, con respiro intermedio en los 7.000 puntos. Durante este proceso que lleva varias etapas, se empieza a dar forma a una figura en forma de “W”, en la que el IBEX confirma doble suelo en la zona de los 6.000 puntos, Telefónica por su parte, defiende soportes aunque con una elevada volatilidad que le lleva a marcar sus mínimos por debajo de 8 euros (ocasional por anuncio no dividendo).

El siguiente impulso de recuperación lleva al IBEX35 a la cota de los 8.000 puntos y a Telefónica a aproximarse a los 12 euros, en vista de lo cual empezamos a tener referencias que se repiten en el tiempo (cada 2 euros de avance/retroceso de la operadora representan aproximadamente 1.000 puntos de subida/bajada para el IBEX).

La última etapa de proceso arranca con la operadora cediendo posiciones (finales de Septiembre) y encontrando soporte en la zona de los 10 euros, nivel que hasta ahora trata de respetar la cotización, durante este tiempo, el IBEX35 ha tenido un comportamiento opuesto a la operadora, saliéndose del patrón hasta ahora descrito, ya que el IBEX35 ha estado encontrando techo una semana y otra en los 8.000 puntos.

Si nos fijamos en el impulso vía Fibo, la operadora está próxima a corregir el 50% de toda la subida (7,90-11,70 euros aprox), mientras el IBEX35 apenas ha corregido nada del impulso (5.900-8.200 aprox).

Dicho todo esto, ¿Qué conclusión sacamos? Si nos fijamos en la tendencia a corto plazo de Telefónica, el canal alcista tiene soporte dinámico en la zona de los 10 euros y por arriba tenemos una resistencia dinámica del canal bajista principal sobre la zona de 10,50 euros. La operadora tiene poco margen de maniobra, por lo que una perforación de los 10 euros, debería arrastrar al IBEX35, que podría caer fácilmente un 50% del impulso alcista y dirigirse a la zona de 7.050-7.100 puntos aprox.

Si por el contrario, la operadora defiende su soporte de 10,00 euros y es capaz de atacar resistencia, el IBEX35 tendría una posibilidad para atacar los 8.000 puntos (esta opción parece poco realista) si pensamos que el Selectivo no ha corregido nada hasta la fecha del impulso 5.900-8.200 puntos.

Una opción intermedia que podría ser mucho más sensata nos dejaría a Telefónica cotizando durante todo el mes de Diciembre entre 10,00-10,50 euros (regulando), mientras el IBEX podría ir corrigiendo de forma gradual la subida acumulada (también regulación).

En resumen, el patrón establecido entre Telefónica y el IBEX35 se encuentra ahora mismo ‘cojo’, mientras la operadora ha corregido la mitad de la subida, el IBEX35 no ha movido ficha y se encuentra distribuyendo cromos cerca de resistencias, por lo que se puede estar avecinando una brusca caída. Todo parece indicar que este año, el Rally de Navidad se ha anticipado, o bien si lo tenemos, será necesario vivir jornadas de intensa volatilidad.

[box type=”info” font=”arial” head=”A TENER EN CUENTA“]- Telefónica avanza/retrocede 2 euros/acc por cada 1.000 puntos avance/retroceso IBEX35.

– Ultimo impulso alcista TEF (50% corregido vía FIBO). IBEX35 aún no ha corregido impulso.

– Telefónica en soporte (10,00e) e IBEX35 en resistencia (8.000 puntos).[/box]

[image src=”https://elrincondelinversor.com/wp-content/uploads/2012/12/TELEFONICA_IBEX35_071212.jpg” width=”600″ height=”240″ title=”Comparativa Telefónica – IBEX35: Descompensados” lightbox=”yes” frame=”light” align=”left”]

Javier Ruiz – El Rincón del Inversor

javier.ruiz(arroba)elrincondelinversor.com

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El tiempo apremia y la alta deuda que acumula la operadora de telecomunicaciones no deja de ser un gran lastre, en un momento marcado por la alta prima de riesgo que paga el país para colocar su deuda soberana, lo que repercute de manera negativa en la obtención de financiación en los mercados de las principales empresas del país, hasta el punto, de que es necesario estudiar la política de dividendos con la que se ha venido retribuyendo a los accionistas, planteando incluso la supresión temporal de dicha retribución.

Telefónica, dió el pistoletazo de salida,[highlight] fue la primera en suprimir el dividendo[/highlight], lo que provocó en un primer momento un gran castigo para la acción, pero del que se logró recuperar en un abrir y cerrar de ojos. Lo que ha venido después ya lo sabemos, una carrera contrarreloj, que ha pasado por [highlight]estudiar la salida a bolsa de su filial O2, la venta de activos no estratégicos, la liquidación parcial de su participación en China Unicom, la salida a bolsa de Rumbo o la reciente venta de dos de sus aviones a lo que ahora hay que sumar la venta en efectivo de su filial Atento.[/highlight]

La finalidad de todas estas operaciones es lograr reducir su abultada deuda y evitar que las agencias crediticias pongan en revisión su nota de riesgo, aunque al parecer, la operadora debe acelerar sus procesos de venta, desinversiones y reducir al máximos sus costes, así S&P ha sido la primera en dar el aviso, colocando en perspectiva negativa la nota ‘BBB’ que tiene otorgada a la deuda a largo plazo de la compañía.

Ayer el mercado tomó buena nota de ello y pese a que el valor arrancó con alzas, por el anuncio de la venta de Atento, concluyo la jornada en mínimos, poniendo en peligro la base del canal alcista con origen Mayo-2012, que establece actualmente un soporte dinámico en 10,20 euros, cierto es, que esta semana se ha respetado el soporte de 9,96 euros y ahora los inversores muestran debilidad sobre si, mantener el suelo del canal o definitivamente confirmar la pérdida del mismo.

El MACD es negativo y sin síntomas de cambio de tendencia a corto plazo, lo que refuerza la tesis de una posible pérdida de la cota de los 10 euros. Por su parte, el RSI se muestra neutral y es que el valor ha sabido regular muy bien las ventas durante las últimas semanas, lo que ha impedido al valor dar alerta por sobreventa.

Otro factor que pone en peligro la recuperación es la media exponencial a corto plazo (MM20), que actualmente se sitúa en 10,55 euros, o lo que es lo mismo, el valor se encuentra un 4% por debajo de dicho nivel, lo que presiona al valor a la baja a corto plazo. A medio plazo la situación no es mucho más positiva, así la MM70 se ubica en 10,45 euros y nuevos recortes podrían provocar que la MM20 cortase a la baja a la MM70.

[box type=”info” fontsize=”14″ head=”A DESTACAR”]– Debilidad en zona de soporte dinámico. Los inversores deberán decantarse esta semana por defender suelo, o bien, perforar definitivamente a la baja el nivel de soporte.

– MACD negativo y sin signos de cambio. Refuerzan teoría bajista.

– MM20 y MM70 presionando a la baja. Nuevos recortes pueden provocar cruce a la baja de MM20 y MM70. [/box]

[image src=”https://elrincondelinversor.com/wp-content/uploads/2012/10/TELEFONICA_121012.jpg” width=”600″ height=”240″ title=”Telefónica pone en peligro alcista de corto plazo” lightbox=”yes” frame=”light” align=”center”]

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Telefónica se encuentra en un momento dulce y puede ser, con el permiso de la gran banca, la protagonista que permita al Ibex35 superar los 11.000 puntos. Las cosas no van a ser fáciles, con un mes de Octubre que promete emociones fuertes, pero su situación técnica invita al optimismo.

En gráfico diario, se aprecia una clara tendencia alcista, que discurre paralela al avance de la MM20, que ahora se encuentra situada en una zona clave (18e).

En gráfico semanal, la tendencia alcista, encuentra soporte en el nivel de 18e, que hasta la fecha había venido siendo una zona de resistencia para el valor. La entrada en el mes de Septiembre ha permitido consolidar ahora esa zona como nivel de soporte, dando la vuelta a la tortilla a la anterior situación.

Además, el fantástico cierre semanal, favorece la consecución de nuevas metas, que deben no obstante, estudiarse con cautela, ya que la acción podría encontrar una zona de gran resistencia en 19,10e, que coincide con su último máximo. Este nivel de 19,10e podría ser el que permita al Ibex35 encaramarse en los 11.000 puntos, por lo que habrá que estar muy pendientes a esta situación y si existe, o no, apoyo de los bancos.

El nivel de 18e, se convierte por tanto en una zona clave para el valor, ya sea mirado en gráfico diario o semanal y por tanto, una zona a vigilar. Por encima de esta cota, la tendencia al alza seguira firme, mientras que la perdida de dicho nivel, puede permitir que la presión vendedora gane terreno a los alcistas y el valor recule hasta la zona de 17,50e donde nuevamente las compras deberian regresar al valor.

La tendencia al alza de largo plazo solo peligraria si la cotización cayese por debajo de 17e. Nivel que ahora mismo no parece probable que se ponga en cuestión.

En conclusión: Se recomienda la entrada en el valor, respetando la zona de 18e, con objetivo en la zona de 19-19,10e. Por debajo de 18e, pueden aparecer las primeras indecisiones, poniendo en peligro el camino recorrido, sin embargo, podría solo tratarse de un movimiento al árbol para recoger papel nervioso. El verdadero peligro se localizaria con un cierre por debajo de 17,50e. Para que Telefónica pueda blincar la cota de 19 euros es necesario que el Ibex supere los 11.000 puntos y para ello Telefónica debe contar con otros colaboradores. Si la banca, no apoya la subida de la operadora, podemos estar ante un falso ataque a máximos y la salida de papel tan pronto nos aproximemos a dicha cota, en ese caso precaución.

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Por ahora, el principal objetivo para el Selectivo, sería cerrar el Lunes el hueco bajista del Viernes. En ese caso, se podrían cancelar una buena parte de las señales que os presento.

Los valores presentados son: BBVA, BKT, BME, CRIT, FCC, FER, REP, SAN y TEF.

NOMBRE SEÑALES HUECOS MEDIAS OSCILADORES
BBVA -3 BAJISTA CRUCE VENTA

NOMBRE SEÑALES MACD
BKT +1 COMPRA

NOMBRE SEÑALES HUECOS MEDIAS
BME -2 BAJISTA CRUCE

NOMBRE SEÑALES MEDIAS
CRIT +1 CRUCE

NOMBRE SEÑALES HUECOS MACD
FCC -2 BAJISTA VENTA

NOMBRE SEÑALES HUECOS MEDIAS OSCILADORES
FER -3 BAJISTA CRUCE VENTA

NOMBRE SEÑALES MEDIAS OSCILADORES
REP -2 CRUCE VENTA

NOMBRE SEÑALES HUECOS MEDIAS OSCILADORES
SAN -3 BAJISTA CRUCE VENTA

NOMBRE SEÑALES HUECOS OSCILADORES
TEF -2 BAJISTA VENTA

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La semana próxima se celebra el día del Inversor (11 de Octubre), fecha que suele aprovechar la operadora para presentar su estrategia para los próximos 18-24 meses. Puede ser este un buen momento para el anuncio de nuevas compras o incluso para presentar mejoras en las expectativas de resultados.

Todo esto puede favorecer la recuperación de la cota de los 20 euros en la acción, tras vivir esta semana una corrección que ha llevado a los títulos de la operadora a poner en juego la MM20, zona que ha sido respetada gracias a la entrada de compras en la última sesión de la semana.

Las ventas de esta semana también ha favorecido al RSI, que se encontraba cerca de la Sobrecompra, por lo que a día de hoy se toma un respiro y queda regulado hasta un nivel de 58,18 puntos.

Conclusión: Dentro del valor. Esperando la superación de la cota de los 20 euros que puede generar avances muy generosos en la acción por encima de los 21 euros.

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La operadora presidida por Cesar Alierta esta destacando por un mejor comportamiento que el mercado durante el último mes, lo que ha permitido al valor superar el nivel de los 17 euros.

Antecedentes:

Telefónica y Sogecable alcanzan un acuerdo para ofrecer servicios de triple-play (teléfono, internet, televisión). Ambas compañías colaboraran en la compra de contenidos para el desarrollo y explotación de la televisión de pago.

La operadora invierte 6 millones de euros en dos años para renovar 10.000 cabinas públicas. Telefónica pretende incorporar en sus nuevas cabinas la posibilidad de descarga de contenidos para móviles (música, juegos, videos), recarga de móviles, compra de tarjetas wi-fi o de tráfico internacional.

Telefónica procede a la amortización de 147.633.912 acciones de autocartera, casi un 3% del capital de la operadora. Dichas acciones fueron adquiridas a partir de Agosto del pasado año, cuando dejo a cero su autocartera para absorber a Telefónica Móviles.

Actualmente:

La operadora aumenta su presencia en Brasil, tras la compra de dos operadoras en el país por un importe de 469 millones de euros. Con dicha compra, realizada por su filial Vivo, que esta participada por Telefónica y Portugal Telecom., se incrementa la base de clientes en 4,8 millones, lo que permite al grupo alcanzar una cuota de mercado del 32,9%.

Telefónica logra durante el primer semestre del año un beneficio de 3.830 millones de euros, un 63,7% más que hace un año. A la mejora del resultado ha contribuido la venta de su filial Airwave, que ha generado una plusvalía de 1.296 millones de euros. La operadora ha atenuado la pérdida de líneas fijas durante el segundo trimestre del año, comportándose mejor que la de otros operadores europeos de referencia.

La CMT decide congelar la cuota de abono mensual para el año 2009. La operadora cuenta actualmente con más de 16 millones de líneas.

La operadora se muestra sorprendida por la sanción de 151,87 millones de euros, impuesta por la Comisión Europea (CE), al entender, que ha cobrado a sus competidores precios abusivos durante más de cinco años, para poder hacer uso de la infraestructura de banda ancha. La CMT, apoya a la operadora e insta al Gobierno a que recurra ante el Tribunal de Justicia de la UE. Finalmente, la operadora decide acatar la decisión de la CE.

El mercado apuesta por la compra del 50% que Portugal Telecom. Posee en Vivo. El presidente de la operadora española, afirma que Portugal Telecom.deberá tomar una decisión antes de Agosto. La operadora portuguesa niega cualquier tipo de negociación, aunque el mercado espera que Telefónica ofrezca casi 3.000 millones de euros a Portugal Telecom. Para poder controlar Vivo.

Recomendaciones de Analistas:

02/08/07 – JP Morgan eleva el precio objetivo de la operadora de 19,50 a 19,90 euros, gracias a los excelentes resultados presentados en el primer semestre y a la mejora en las previsiones para el conjunto del año.

13/07/07 – Inversis sitúa precio objetivo de la operadora en 17,63 euros.

28/06/07 – Bear Stearns eleva el precio objetivo de la operadora hasta 20,20 euros, desde los 19 euros anteriores.

20/06/07 – UBS Warburg mejora nota sobre la operadora de Reducir a Neutral y eleva precio objetivo de 15,70 hasta 16,70 euros.

14/06/07 – Espirito Santo recomienda comprar y fija precio objetivo en 19 euros.

24/05/07 – Renta4 recomienda comprar.

18/05/07 – Credit Suisse eleva el precio objetivo de la operadora de 18 a 18,50 euros.

Datos Estadísticos:

10 cierres en positivo.
0 cierres repitiendo cambio.
10 cierres en negativo.

La operadora ha aguantado la brusca caída del Ibex desde los 15.300 hasta 14.400 puntos, lo que ha demostrado que se encuentra en uno de los mejores momentos del año. El mercado ha cambiado su sentimiento sobre el valor, que antes necesitaba un Ibex en 15.000 puntos para que Telefónica llegase a los 17 euros.

Máximo de sesión: 18,02 euros (08 de Agosto)
Máximo al cierre: 17,99 euros (08 de Agosto)

Mínimo de sesión: 16,70 euros (27 de Julio)
Mínimo al cierre: 16,90 euros (26 de Julio)

Reparto accionarial:

Telefónica, S.A.. posee 4.773.496.485 acciones (07/06/2007) según consta en los datos de la CNMV. Las acciones emitidas por la operadora son de 1,00 euros de valor nominal. La incorporación al SIB se produjo el 06 de Noviembre de 1989, momento desde el que cotiza en todas las plazas bursátiles españolas.

Chase Nominees, Ltd. (9,904%)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (6,961%)
Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona (5,442%)
State Street Bank And Trust Co. (5,003%)

Actualmente posee un 0,722% de Autocartera (23/07/07)

Además, la operadora posee:

Participación del 6,100% en Amper, S.A.
Participación del 17,258% en Sogecable, S.A.

Medias:

La operadora marca claras señales de tendencia alcista en todos los escenarios posibles, siendo actualmente uno de los valores con mejores expectativas para los próximos meses. La MM20 pasa a día de hoy por 17,09 euros, mientras la MM70 se encuentra ubicada en la zona de 16,80 euros.

Soportes y Resistencias:

En el corto plazo, el valor ha encontrado techo en la sesión del Miércoles en 17,99 euros, mientras mantiene un nivel de soporte en 16,90 euros.

A medio plazo, el nivel de soporte se sitúa en 16,60 euros y la resistencia se mantiene invariable en 17,99 euros.

Conclusiones: Alcista en todos los sentidos. Muestra fortaleza en las últimas semanas, en las que, con un mercado muy volátil, ha destacado por ir en gran medida en contra de la corriente vendedora.

Estrategia: La superación de la cota de 17,99 euros da vía libre al valor para continuar con los ascensos. Por ahora no hay nada que haga poner freno a las aspiraciones de la operadora.

Comprar: Superación de 17,99 euros.

Vender: Al perder 16,60 euros acompañado de volumen.

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