La multinacional especializada en ingeniería y construcción de infraestructuras para el sector energético no ha podido atacar con garantías la cota de los 30 euros, el revuelto y complejo panorama que envuelve a España no le ha sido ajeno, pese a que el valor puede presumir de ser uno de los que mejor comportamiento registran en 2012, periodo en el que acumula una revalorización del 2,4% después de registrar el Viernes un retroceso del 4,1% hasta 28,445 euros.

Uno de los datos que más ha podido influir estas últimas semanas en que el valor haya encontrado techo en la zona de 30 euros es la comunicación de una posición corta, con fecha 16/04/2012 por parte del fondo GLG PARTNERS LP equivalente al 0,504% del capital del grupo de ingeniería, que cuenta en total con cerca de 5 millones de acciones prestadas, sobre una cifra total de 55,8 millones de acciones emitidas.

Por otra parte, cabe señalar que el grupo mantiene desde Julio de 2011 una autocartera equivalente al 3,622% de su capital.

Una vez comentados algunos aspectos relevantes de la situación del grupo, paso a comentar el gráfico adjunto y en el que se puede observar con claridad la formación en el último mes de una resistencia en la cota de los 30 euros, debido en gran parte al poder adquirido por  la MM20 (29,39e), así como por la MM70(29,57e), que están empujando a la baja al valor y que han provocado en la jornada del Viernes un importante retroceso, en busca de nuevos apoyos que permitan superar ese gran tridente (MM20 + MM70 + 30 euros), no parece fácil que esto pueda producirse a corto plazo, más si tenemos presente el mini-grafico interior y la zona marcada en color amarillo. que ponen de manifiesto que esa debilidad puede terminar por confirmar que la acción rompa a la baja dichas medias, lo que puede ser el adelanto a nuevos e importantes retrocesos.

Fuera de lo que son las medias exponenciales y la resistencia perfectamente definida en los 30 euros, tenemos que destacar un atractivo nivel de soporte en la zona de 27,90 euros, esta zona ha sido bien defendida en numerosas ocasiones encontrando el valor apoyos en un rango estable 27,65-27,90 euros, si este rango fuera burlado entonces el valor iría en busca del soporte dinámico construido en base al canal bajista con origen en Enero-2011 y que ahora pasa por la zona de 26,90 euros.

En cuanto al RSI, se nos muestra neutral y el MACD se mantiene bajista, aunque nos avisa de un posible cambio de tendencia que debemos considerar como prematura y que podría haberse confirmado con la rotura al alza de los 30 euros, proceso éste último inacabado.

Dejando de lado lo que es el valor objeto de estudio y centrándonos en una visión general sobre el mercado, mencionar por una parte las elecciones presidenciales en Francia, donde Hollande mantiene ventaja sobre Sarkozy, si bien las últimas encuestas han recortado significativamente la diferencia entre ambos candidatos, por lo que el Lunes los mercados desayunarán con un nuevo mandato presidencial y todas las consecuencias que esto puede provocar. Si la victoria final es para Hollande (algo que ya vienen descontando los mercados) supondría el fin al eje Merkel-Sarkozy y las nuevas políticas que pretende poner en marcha Hollande, basadas en un mayor endeudamiento para crecer, pueden chocar de pleno con la austeridad alemana y poner al Euro en una nueva encrucijada. Si por contra, la victoria final recae sobre Sarkozy, todo seguiría la misma línea.

A parte de las elecciones presidenciales en Francia, también tenemos elecciones en Grecia, cuyo resultado aunque queda ahora en un segundo plano, no deja por ello de ser relevante para el futuro de la Unión.

Conclusión: Técnicas Reunidas choca con la cota de los 30 euros, pero hasta la fecha encuentra buenos apoyos en el rango 27,65-27,90e. Por debajo de este rango se puede deteriorar notablemente el canal alcista con origen en Octubre-2011 dando el mismo incluso por finalizado. El resultado de las elecciones francesas puede afectar decisivamente a los mercados y entre ellos al IBEX35, del que forma parte Técnicas. Una clara victoria de Hollande puede hacer tambalear el soporte de los 6.700 puntos y arrastrar a todos los valores a la baja, en un clima de desconfianza generalizada, que ya en parte se ha descontado tras los resultados de la primera vuelta francesa. En cambio una victoria de Sarkozy podrían permitir consolidar el suelo de los 6.700 puntos y tratar de recuperar posiciones, lo que a su vez repercutiría favorablemente a la cotizada.

Javier Ruiz – javier.ruiz05(arroba)gmail.com

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De extraordinario tenemos que calificar el comportamiento de Técnicas Reunidas durante el pasado mes de Octubre, lo que le ha convertido en uno de los valores más destacados del panorama bursátil español, sin contar evidentemente con los bancos, en medio de toda la crisis de deuda que envuelve a la zona Euro.

Pero claro, es que todo no puede ser tan bonito, es una pena que Grecia haya decidido escoger esta semana para convulsionar a los mercados y mantener en vilo a los inversores, ante un posible Referéndum en el que aprobar el plan de ajustes solicitado por la eurozona y es por esto, que no, no tiene “Grecia” para el mercado en su conjunto y en particular para Técnicas Reunidas, que ha visto frenada sus pretensiones de atacar la cota de los 30 euros.

Y es que, los inversores han preferido tomarse un respiro, realizar beneficios y esperar nuevos acontecimientos, en un entorno que va a seguir muy convulsionado durante las próximas semanas y que centrará su atención tanto en la crisis de deuda griega, como en la intervención de Italia y la elevada prima de riesgo de España, a escasas 2 semanas para que los ciudadanos sean llamados a votar.

Por otra parte, no podemos negar el cambio de dirección realizado por el BCE, con la entrada de Mario Draghi, que ha decidido recortar en 25 puntos básicos los tipos de interés – del 1,50% hasta el 1,25% – y que si bien, ha resaltado que seguirá las doctrinas de su antecesor en el cargo, puesto que la función del BCE es controlar la inflación a medio plazo, es también importante y vital preocuparse por el crecimiento de la eurozona, que atraviesa un periodo de debilitación, que puede hacer que se entre de nuevo en recesión.

Ante las palabras de Draghi, el mercado puede empezar a descontar nuevas rebajas de tipos, sí sí, he dicho nuevas, ya que es posible que cerremos el año con un nuevo recorte, para regresar al nivel mínimo marcado durante la crisis, pero sin descartar que puedan incluso caer por debajo del 1% a lo largo de 2012, algo que dependerá muy mucho de como evolucionen todos los indicadores económicos y de que forma se va haciendo frente a la crisis financiera. Y es que, no debemos olvidar que una rebaja de 25 puntos básicos en medio del panorama en el que estamos, no tiene ningún sentido salvo que venga acompañada de más rebajas y/o medidas en un corto espacio de tiempo, ya que de lo contrario, habremos gastado munición sin lograr atacar de forma correcta a los enemigos, en este caso el riesgo de estanflación y de endeudamiento.

Una vez, puestos en situación sobre el escenario económico que nos rodea y que tan importante resulta a la hora de tomar nuestras decisiones sobre inversión, vamos a pasar a hablar sobre lo que aquí nos trae a colación, Técnicas Reunidas.

El mes de Octubre ha sido maravilloso para los accionistas que apostarón por Técnicas Reunidas y es que el valor ha pasado de cotizar en el nivel de 22 euros hasta acariciar la zona psicológica de 30 euros, buena parte de esta subida se justifica por las buenas noticias de la compañía, que ha logrado cerrar varios contratos (Bolivia,Turquía y Hungría).

Pese a este último impulso alcista, no debemos olvidar que la acción sigue acumulando un retroceso superior al 40% anual, al cotizar en Enero del presente año en la cota de los 48 euros, lo que la convierten en uno de los valores más castigados del IBEX durante el ejercicio, solo superada por Mittal y Mediaset (Telecinco).

En el gráfico adjunto podemos apreciar, el canal alcista iniciado en Octubre y que con el fuerte descenso registrado ayer (-8,25%) (27,02e) ha sido perforado a la baja, teniendo como siguiente objetivo el soporte de 26,69 euros. Además, también se aprecia un importante incremento de volumen durante la caída, lo que nos indica que los inversores han decidido claramente cerrar posiciones en el valor, cumpliendo para ellos objetivo al tocar la cota de los 30 euros por título.

En cuanto al MACD no adelanta ningún cambio de tendencia y sigue vigente la senda alcista, en las próximas sesiones podríamos apreciar señales de cambio a través de este indicador, si la acción decide retroceder a niveles de soporte (26,69e) y con ello se daría definitivamente por cancelado el actual impulso alcista. El RSI mostraba un agotamiento por Sobrecompra pero las sacudidas que el valor ha tenido esta semana han permitido llevarlo a una posición Neutral.

Otro aspecto a destacar esta en sus medias moviles de corto y medio plazo. Por una parte la MM20 se sitúa en 27,28e y la MM70 en 27,24e. El Jueves la MM20 corto al alza a la MM70, lo que debe traducirse como una falsa alarma, tras la recogida de beneficios registrada ayer. La cotización ha cerrado por debajo de ambas medias con lo que el pulso entre alcista y bajista se mantendrá el próximo Lunes.

En el gráfico semanal, también se aprecia la dificultad para superar la cota de los 30 euros, lo que debe tenerse muy presente a la hora de entrar en el valor.

Todas estas señales nos hacen concluir que Técnicas Reunidas se agota al llegar a zona de 30 euros y solo deberían activarse compras si se supera la misma con volumen. Por debajo de los niveles actuales la zona de soporte de 26,69 euros puede ser puesta a prueba la próxima semana, por lo que tampoco se aconseja entrar en dicho nivel, siendo más aconsejable esperar a niveles de 25 euros.

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Curioso el gráfico semanal de Técnicas Reunidas, que ha logrado respetar la zona de suelo histórico (16,78 euros). Esta zona presento un escape en falso hace 2 semanas y tras el susto, parece que ahora mantiene niveles.

El gráfico mensual esta intacto y aun no se ha perdido el nivel. Ni que decir tiene, que si el valor vuelve a coquetear con esa zona y se pierde, entra en caída libre.

Además, el gráfico en diario nos adelanta un de cambio de tendencia en el MACD. Esta situación no esta confirmada en el gráfico semanal y esta próxima semana será la clave, para saber si se recupera una parte del terreno perdido o si se regresa al origen.

El gráfico semanal da mucha libertad de acción, por lo que presento a continuación los niveles más destacables.

– Objetivo 19,67 euros: Es el máximo semanal. El valor debe intentar regresar a esta zona y probar un ataque. Su superación nos marca 22,55 y 26,00 euros. Este último nivel no lo he querido plantear en el gráfico, ya que ahora mismo es ser muy optimista, pero no quiero dejar de comentarlo porque se una opción más.

– Objetivo 16,78 euros: Nivel respetado en cierre mensual desde su estreno en bolsa. Ha sido puesta a prueba en gráfico semanal y con cierto sufrimiento se ha podido recuperar. Los mínimos decrecientes en gráfico mensual nos llevan directos a perder esta zona y se activaría caída libre. El nivel de 14,60 euros podría actuar de ayuda en semanal, pero no sabemos hasta donde podríamos caer en gráfico mensual.

Grupo Ferrovial:

Me ha llamado la atención el comportamiento mensual de la constructora, porque ha repetido una y otra vez la misma pauta de actuación, de estar aplicando el supuesto correcto, en el mes de Diciembre toca subida. El objetivo máximo mensual estaría próximo a 23,45 euros, así que durante este mes podemos quizá visitar en algún momento esa zona, pero solo de pasada, porque los cierres mensuales en positivo no se caracterizan por ser muy elevados.

Es muy arriesgado aventurarse a esa referencia, pero lo que si es cierto, es que el gráfico marca subida. Ya veremos si se confirma y hasta donde llega.

Os comento la estrategia, aunque se visualiza clara en el gráfico. Durante los procesos alcistas, el valor se ha caracterizado por encadenar 2 meses consecutivos de regulación, pero sin grandes recortes. Cuando se incremento la velocidad de subida (2005), entramos en un proceso de regulación que se extiende por otros 10 meses, bajo el modelo (3-1-1)(3 bajadas + 1 subida + 1 bajada) y que se repite 2 veces. Iniciando a partir de aquí el último ciclo de subidas que nos llevan a máximos.

Llegados a máximos, se inicia el proceso de caídas, que verifica el proceso (3-1)(3 bajadas + 1 subida). Hemos repetido hasta la fecha 3 veces el ciclo, saliéndose del esquema patrón solo en una ocasión (la segunda), que debido a las fuertes caídas registradas, la regulación llevó a 3 meses de recuperación. Ahora mismo nos encontramos en el fin del cuarto ciclo (mes de Diciembre), que en teoría debe ser de recuperación.

En caso de perder el nivel de 18,41 euros, puede ser en falso y se podría cerrar el mes en verde. Lo único que me choca en estos momentos es la señal negativa que se aprecia en el cruce de medias (MM20 y MM70) en gráfico mensual. Si es fiable esta señal, la perdida de 18,41 euros podría llevarnos mucho más abajo. Precaución.

Javier Ruiz – javier.ruiz05(arroba)gmail.com

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