Nueva jornada de avances para la renta variable, que festeja las medidas no convencionales aprobadas por el BCE, aunque el sector financiero ha sido el más castigado del mercado. El IBEX35 avanza un 0,67% hasta 10.581,50 puntos, después de moverse en un rango de 10.532,40-10.693,00 puntos y negociar 5.109 millones de euros en todo el mercado. El balance semanal refleja una subida del 5,4%, lo que supone su mayor avance desde Septiembre de 2012.

En el Mercado de Divisas, el Euro sigue con una elevada volatilidad después de la adopción de medidas no convencionales del BCE, así la moneda única se cambia a 1,1276 unidades de Dólar, con una caída del 0,8%.

La sesión nos ha traído multitud de datos macro de interés, entre los que cabe destacar el PMI Manufacturero de Francia de Enero (Dato provisional) que queda en 49,5 puntos, por encima de la previsión de los expertos que estimaban una subida hasta 48,1 puntos. Sin embargo, el PMI Servicios de Enero cae a 49,5 puntos, frente a un dato previsto de 50,7 puntos.

En Alemania, el PMI Manufacturero provisional de Enero cae hasta 51,0 puntos, frente a una lectura consenso del mercado estimada en 51,7 puntos. Mejor le ha ido al dato de PMI Servicios provisional de Enero que se eleva hasta 52,7 puntos, frente a un dato estimado de 52,5 puntos.

Los datos provisionales de la Eurozona tiene una mejor percepción, así el PMI Manufacturero de Compras se mantiene en línea con lo esperado (51,0 puntos), mientras el PMI Servicios sube hasta 52,3 puntos frente a un dato esperado de 52,0 puntos.

Al otro lado del Atlántico, el PMI Manufacturero de Compras provisional del mes de Enero se fija en 53,7 puntos, frente a un dato consenso del mercado de 54,0 puntos. Por otra parte, la Venta de Viviendas Usadas en Diciembre es de 2,4% frente a una lectura prevista del 2,4%. Además, las Ventas de Viviendas existentes en Diciembre alcanza la cifra de 5,04M, frente un dato previsto por el consenso de mercado de 5,06M.

En el Mercado de Materias Primas, el barril de crudo Brent cotiza en 49,15 dólares, con una subida del 1,2%, mientras el oro cierra la semana en 1.290,70 dólares y un descenso del 0,8%.

Dentro del Mercado de Deuda, la Prima de Riesgo cierra la jornada en 102,30 puntos básicos (+8,0%), con el Bono español a 10 años en 1,390% y el Bono alemán a igual vencimiento en 0,367%. Por otra parte, el Euríbor reacciona a las medidas de Draghi cayendo hasta 0,275% en tasa diaria y deja la media mensual en 0,310%.

En el IBEX35, BBVA cierra la venta del 4,9% del banco chino Citic Bank por un total de 1.460 millones de euros, obteniendo de esta forma una plusvalía de cerca de 400 millones de euros. BBVA espera que la venta se materialice durante el primer trimestre de este año y le permitirá mejorar el ratio de capital de calidad en más de 20 puntos básicos. Los títulos de BBVA cierran la jornada en 7,990 euros (+0,2%) y un total de 52.209.894 títulos negociados por los inversores entre 7,885-8,140 euros, en una sesión poco propicia para la banca una vez descontado el efecto Draghi, con caídas destacadas en Bankinter (-5,7%) hasta 6,522 euros, en Banco Popular (-5,6%) hasta 3,919 euros, Banco Sabadell (-3,6%) hasta 2,361 euros, Bankia (-5,1%) hasta 1,196 euros, Caixabank (-5,0%) hasta 4,139 euros y Banco Santander (+1,5%) hasta 6,212 euros.

IAG cierra la semana en subida libre, con una ganancia hoy del 3,1% y un total de 8.639.402 títulos negociados en un rango de precios que ha oscilado entre 6,909-7,240 euros, para cerrar finalmente en 7,143 euros. IAG sigue aprovechando la fuerte caída experimentada por el crudo para animar a los inversores.

La operadora Telefónica se anota una subida del 3,4% hasta 13,190 euros, con un total de 42.808.085 títulos negociados en un rango de precios que ha oscilado entre 13,015-13,245 euros. Telefónica se encuentra en conversaciones para cerrar la venta de su filial británica O2 a Hutchison por 13.500 millones de euros, la operación incluye un pago de 12.2000 millones al contado y 1.300 millones aplazados. Los inversores ven con buenos ojos la venta de O2.

En el Mercado Continuo, Cementos Portland sigue intratable y se anota una subida del 15,9% hasta 6,58 euros, con un alto volumen negociado y es que la constructora acumula 3 sesiones de importantes alzas con unos inversores muy activos sobre el valor, que ha movido 302.585 títulos en un rango de precios que ha oscilado entre 5,85-6,58 euros.

Ezentis retrocede un 3,5% hasta 0,666 euros, con un total de 901.387 títulos negociados entre los inversores. La CNMV ha obligado a la compañía a que explique con claridad las operativas realizadas entre ella y Vértice. Ambas empresas han mandado aclaraciones al organismo dirigido por Elvira Rodríguez sobre sus auditorias, aunque en este caso existe detrás un embargo de Hacia, un concurso de acreedores, incumplimiento de contratos, operaciones con fondos buitres y dimisiones en bloque de consejeros.

Para concluir, Natra aprovecha la superación de la cota psicológica del euro para avanzar un 4,8% hasta 1,090 euros y negociar un total de 743.619 títulos en un rango de precios que ha oscilado entre 1,050-1,140 euros.

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Después del pánico vivido la pasada semana, los inversores han apostado por el rebote y el IBEX35 sube un 3,8% semanal. La última sesión de la semana se ha caracterizado por ser mixta, con leves avances y descensos. Al cierre, el IBEX suma un 0,05% hasta 10.339,30 puntos, después de moverse en un rango de 10.260,70-10.369,00 puntos. Los inversores han negociado un total de 2.584 millones de euros en todo el parqué.

En el Mercado de Divisas, el Euro se cambia a 1,2673 unidades de Dólar (+0,2%), en una sesión que ha tenido como dato más destacado las ventas de viviendas nuevas correspondientes al mes de Septiembre en Estados Unidos y que ha experimentado un leve descenso respecto a la previsión de los expertos al reflejar una cifra de 467K frente 470K estimado.

En el Mercado de Materias Primas, el barril de crudo retrocede un 1,3% hasta 85,70 dólares, mientras el oro avanza un leve 0,1% hasta 1.230,40 dólares.

Dentro del Mercado de Deuda, la Prima de Riesgo cierra la semana en 128,40 puntos básicos, con un descenso del 0,2%, mientras el Bono español a 10 años queda fijado en 2,175% y el Bono alemán a igual vencimiento cierra en 0,891%. Por otra parte, el Euríbor repite cambio y cierra en 0,341% en tasa diaria.

Este fin de semana se conocerá el resultado de los test de estrés a la banca y donde se espera un aprobado general a las entidades financieras españolas, según el consenso de analistas. Aparte de los resultados banco a banco, el BCE publicará un informe agregado sobre el conjunto. La lista definitiva incluye a 130 entidades de las que 15 son españolas.

En el IBEX35, sigue la presentación de resultados de las cotizadas españolas y hoy era el turno Bankia, que ha superado las expectativas del mercado, al ganar 266 millones de euros, frente a los 247,45 millones esperados por el mercado, esto supone que la entidad ha logrado incrementar sus ganancias durante los nueve primeros meses en un 65% respecto al mismo periodo del año anterior. Bankia lidera los avances del índice con una subida del 2,1% hasta 1,460 euros y un total de 45.358.214 títulos negociados en un rango de precios que ha oscilado entre 1,432-1,470 euros.

Peor le han ido las cosas a Caixabank, donde las expectativas del mercado eran muy altas. La entidad catalana ha cerrado el tercer trimestre del año con un beneficio neto de 161 millones de euros, frente a una previsión de los analistas de 167,5 millones de euros. Ayer Mediobanca elevaba su recomendación a “Neutral” desde “Infraponderar” y elevaba en un 24% su precio objetivo hasta los 5,10 euros. Caixabank se ha convertido en el farolillo rojo de la sesión, al caer un 3,4% hasta 4,603 euros y mover un total de 23.470.002 títulos.

Los inversores recogen beneficios en Mediaset España, después de experimentar ayer una notable subida, al calor de los resultados presentados por su competidora Atresmedia que superaron expectativas. Mediaset no es capaz hoy de atacar la cota de los 10 euros, aunque lo ha intentado durante la sesión y ha cerrado con un recorte del 1,2% hasta 9,814 euros y un total de 1.781.384 títulos negociados en un rango de precios que ha oscilado entre 9,772-10,140 euros.

En el Mercado Continuo, desplome de eDreams que termina por destrozar su cotización, que tiene que ser suspendida. Iberia y British Airways han dejado de vender billetes a través de la plataforma de eDreams, como consecuencia del incumplimiento por parte de esta última de informar con transparencia a los clientes sobre el precio total del billete desde que inician el proceso de reserva. eDreams cierra con una caída del 59% hasta 1,02 euros y un total de 1.658.795 títulos negociados por los inversores. Desde su salida a bolsa, eDreams acumula una caída cercana al 80%.

Grupo Empresarial ENCE cierra con un avance del 4,1% hasta 1,660 euros y un total de 518.300 títulos negociados por los inversores. ENCE acumula un castigo próximo al 40% anual y marcó mínimos la pasada semana cuando sus acciones cerraron en 1,50 euros, poniendo de esta forma fin a los descensos que arrastraba el valor desde comienzos de Septiembre, cuando en un intento de rebote no fue capaz de atacar la cota de los 2 euros. La superación de 1,60 euros puede permitir más avances en el valor, siempre que el volumen acompañe, cosa que todavía no puede confirmarse.

Para concluir, FERSA sube un 3,7% hasta 0,425 euros, con un total de 350.770 títulos intercambiados de manos por los inversores. El valor lleva desde Julio en lateral y con suelo sobre la zona de 0,440 euros y doble resistencia en la cota de 0,50 euros (Julio y Septiembre), pese a todo, la cotizada acumula un avance cercano al 9% anual.

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Caixabank ha presentado esta semana sus cuentas del primer trimestre del año, periodo en el que ha obtenido un beneficio neto de 152 millones de euros, lo que supone un 54,6% menos que en el mismo periodo del año anterior, aunque ha logrado mejorar los números que planteaba la media del mercado que estimaba unos beneficios de 140 millones de euros.

La entidad ha logrado reducir por primera vez desde ques se inicio la crisis su tasa de morosidad hasta el 11,36%, al mismo tiempo que ha elevado su tasa de solvencia, hasta un nivel Tier 1 del 12,4% siguiendo los criterios de Basilea III. Este nivel de solvencia queda en el 12,1% si se siguen los criterios fully loaded de Basilea III, es decir con todas las deducciones y exigencias que se irán implantando de forma progresiva hasta 2019.

Caixabank tiene previsto cambiar la fórmula de pago de dividendo, aunque por el momento, el próximo dividendo que se pagará en Junio continuará con la fórmula de Scrip Dividend, que plantea la posibilidad a los accionistas de recibir su dividendo en efectivo o mediante nuevas acciones. La intención de la entidad es introducir progresivamente los pagos en efectivo para los resultados del ejercicio 2015 y lograr que la fórmula de pago sea solo efectivo para 2016.

Además, Caixabank no descarta en un futuro adquirir Catalunya Banc, una vez que la entidad nacionalizada salga a subasta, aunque no es un tema que se encuentre como una prioridad en estos momentos.

Caixabank ha acumulado esta semana un descenso del 3,9% convirtiéndose en el farolillo rojo del Selectivo, en el que también le han acompañado otros dos valores del sector financiero, Bankinter (-2,8%) y Bankia (-2,3%).

En el gráfico que acompaña a este análisis, podemos observar como la acción desde máximos alcanzados en Febrero de este año, se mueve en un canal lateral. A finales de Marzo, la acción trato de probar nuevamente un ataque a máximos que ha permitido dibujar un doble techo en la zona de 4,79 euros.

Hasta la fecha, el canal lateral tiene un buen suelo sobre el nivel de 4,20 euros y que se corresponde con la subida registrada por la acción en el primer impulso alcista con el que arrancó el año. Cabe destacar que dicho impulso al alza dejó por el camino un hueco alcista que no ha terminado de cerrarse en su totalidad y que se sitúa entre 3,830-3,385 euros.

Actualmente la cotización se encuentra sobre la base del canal alcista con origen Julio del pasado año, sobre esta zona ya se apoyo con anterioridad en el mes de Diciembre, coincidiendo entonces con la MM70. Ahora, la situación técnica es muy similar pues tenemos a la MM70 en 4,401 euros, nuestra tendencia en 4,376 euros y nuestro último cierre en 4,398 euros, así que si se repite la historia podríamos contar con un periodo de regulación que dara origen a nuevas subidas.

Ahora bien, dicho esto debemos saber que puede ocurrir si se perfora la tendencia alcista principal, circunstancia que se produciría por primera vez y podría entenderse como una primera señal de advertencia. Los recortes, dentro del canal lateral podrían encontrar suelo en 4,20 euros y hasta aquí no pasaría nada grave. Se perdería momentaneamente la tendencia, una corrección sana, se quita el papel nervioso del camino, regulamos y a volver a subir.

El problema verdadero viene si la cotizada pone en peligro la referencia de 4,20 euros, como muestra el gráfico, pues la conquista de este nivel viene de un importante impulso alcista logrado en cuestión de pocos días, por lo que de la misma manera violenta que se subió, se podría entonces caer, teniendo de esta forma el objetivo de caída fijado en 3,80 euros.

Finalmente, si nos fijamos en los Fibos originados por el impulso desarrollado desde Diciembre hasta máximos, nos encontramos con que la actual regulación que ha registrado el valor, le llevó hasta corregir casi el 50% de todo el impulso, cuando la acción hizo mínimos en Marzo sobre 4,13 euros. Esto hace pensar en que ya hemos corregido la mitad de dicho impulso y no existen razones para que se deba corregir más, lo que haría el nivel de 4,20 euros como una buena zona para compras.

En conclusión, el valor se encuentra dentro de un canal lateral, que corre el riesgo de tener implicaciones bajistas si pierde la tendencia alcista principal. Esto último no parece probable a corto plazo, pese a que podamos ver algún escarceo o movimiento para poner nerviosos a los alcistas. No obstante, debemos vigilar asuntos que vienen de fuera, como la crisis que vive Rusia y Ucrania, que parece que no termina de resolverse y que pueden provocar momentos de tensión para los mercados.  Primer objetivo de caída ya realizado (4,40 euros), siguiente objetivo en 4,20 euros y por debajo de este nivel nos vamos a 3,80 euros. Por encima de los actuales precios primera resistencia sobre 4,60 euros (aquí podría darse un posible pull-back) y máximos en 4,80 euros.

Parece sensato esperar a ver si caemos hasta 4,20 euros para tomar posiciones y se limpie el papel nervioso producto de la perdida del canal alcista principal, así como esperar a confirmar en caso de rebotar sobre esta zona, si 4,60 euros se comporta como pull-back y se vuelve a caer, en este caso sí, con la intención de ir a los 4,20 euros.

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Javier Ruiz – El Rincón del Inversor

javier.ruiz(arroba)elrincondelinversor.com

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