La incertidumbre que vive el mercado no es ajena a Zeltia, valor que acumula un castigo bursátil este año que se aproxima al 40%. Las empresas farmacéuticas dedican un gran esfuerzo a la investigación y en periodos como los actuales, los costes de la misma son muy elevados, ya que se requiere un periodo de tiempo prologando para poder obtener resultados satisfactorios, de forma, que finalmente el fruto de sus investigaciones de como resultado un producto que pueda comercializarse en el mercado.

Si nos fijamos en el gráfico, la farmacéutica tiene por delante un duro camino para conseguir regresar a la cota de los 2 euros, zona que se puede convertir en una fuerte resistencia psicológica. Ya sabemos como se las gasta Zeltia, quien acostumbra a romper estas referencias con gran virulencia, pero no, no es el momento, el mercado se encuentra mirando a otros lados y poco o nada le preocupa la evolución de Zeltia.

Zeltia logro ayer acariciar zona de resistencia de corto plazo (1,74e), al marcar máximo de sesión en 1,73e pero es que lo que tiene por delante es duro, muy duro y vamos a pasar a exponer los motivos:

– En primer lugar, el canal bajista con origen en ABR-2011, cuando la cotización se encontraba por encima de los 3 euros y que curiosamente ahora se mueve en 1,73e.

– En segundo lugar, la media móvil exponencial de 70 sesiones (MM70), que se mueve paralela a la directriz bajista y que se sitúa en 1,76e. Si apreciamos el gráfico, la cotización empezó a moverse por debajo de dicha media en ABR-2011, fecha desde la cual no ha sido capaz de superarla.

– En tercer lugar, el RSI se encuentra Neutral, si bien, las últimas subidas lo han aproximado a zona de Sobrecompra.

Los únicos puntos positivos con los que cuenta Zeltia en estos momentos, se encuentran en el MACD, que nos esta adelantando un cambio de tendencia (de bajista a alcista), aunque de una forma muy tímida y que habría que mantener en cierta cuarentena.

El otro aspecto favorable se encuentra en la MM5 (Media Móvil de 5 sesiones), que ha sido superada al alza (1,60e), zona que a corto plazo debería ser un soporte para la cotización.

En conclusión: Zeltia va a encontrar muchas dificultades para poder superar la cota de 1,74e y si trata de hacerlo deberá ser con uno de esos avances espectaculares que revientan la referencia y disparan el valor, contando en ese caso con grandes posibilidades de dirigirse a la cota de los 2 euros. Por debajo de los niveles de cierre actuales tenemos primer soporte en 1,60e y finalmente un sólido suelo en 1,47e

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Los títulos de la farmacéutica Zeltia se encuentra inmersos dentro de un canal lateral alcista desde el pasado mes de Agosto, fecha en la que culmino la corrección iniciada a finales de Julio, tras el fuerte repunte que experimentaron las acciones del grupo, por la aprobación por parte de la EMEA de Yondelis.

En estos momentos la acción ha conseguido salvar el primero de los match-ball a los que va a tener que enfrentarse en las próximas sesiones, al encontrar apoyo tras toca la base del canal antes mencionado, lo que ha permitido al valor recuperar posiciones, aunque como puede observarse en la figura, las últimas formaciones de Engulfing Bearish, dentro siempre de tendencia alcista, han provocado un cambio en el ciclo de la acción, lo que ha provocado el dominio de las posiciones vendedoras.

El mercado debe prestar mucha atención en los próximos días a la decisión que pueda tomar el Comité Asesor Técnico del Ibex35 (CAT), en relación a la vuelta de Endesa al Selectivo, tras los datos de aceptación de la OPA presentada por Acciona-Enel, todo parece apuntar a que la eléctrica no debería tener dificultades para regresar al Ibex35, pero los analistas barajan también la posibilidad de que sea sustituida por Grifols o Zeltia, lo que favorecería la entrada de un nuevo sector (el farmacéutico), que ahora mismo no esta representado en el Selectivo.

La trampa que tienen que tener presentes los inversores es un posible calentón de los títulos de Zeltia, ante la posible entrada en el Selectivo de la acción, lo que podría llevar a los títulos nuevamente a la cota de los 8 euros, zona en la que se encontrarían con el Fibo del 38,1% de la corrección de Julio (8,10 euros) y que de no ser superada, provocaría la formación de un doble techo en esa zona. Solo la superación de ese nivel nos aseguraría una entrada firme en el valor.

Por debajo, hay que vigilar la perdida de los 7,45 euros (soporte dinámico) que actualmente tiene la acción, zona que de perder, nos llevaría nuevamente al nivel de 7,00 euros.

Conclusión: Podemos asistir a una semana clave en el valor. El Engulfing Bearish (Envolvente bajista) nos apunta dominio de ventas, que por ahora se ha frenado en el soporte dinámico. Los rumores de entrada en el Ibex pueden ser una trampa. Vigilar la perdida de 7,45 euros y entrar solo si el valor supera los 8,10 euros con apoyo de volumen.

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Estrenamos Junio con un análisis sobre la farmacéutica, en el que destacamos el incremento de volumen de contratación que el valor estaba experimentando durante el presente año, acompañado de un gran interés por la posible aprobación de Yondelis por parte de la EMEA, el mercado al final ha acertado, tras varios amagos que quedaron en nada y Zeltia ya cuenta desde hoy con la aprobación para la comercialización de Yondelis.

Antecedentes:

Zeltia inicio el año sorprendiendo a propios y extraños, que no podían creer, como la farmacéutica había despertado de un largo letardo. Esto se tradujo en importantes avances en el corto plazo, incluyendo varios huecos alcistas que fueron finalmente cerrados.

A partir de este momento, la cota de los 7 euros se convierte en una barrera infranqueable, en la que se produce la salida de papel. Los rumores sobre movimientos corporativos también animan al valor, aunque sin suerte para franquear dicha barrera.

A mediados del mes de Mayo, Zeltia da comienzo al ensayo internacional en fase II de Yondelis para el tratamiento del cáncer de mama. Poco después, Zeltia anuncia una ampliación de capital por importe de 27,26 millones de euros, que es suscrita íntegramente por Santander a un precio de 6,34 euros (0,05 euros de valor nominal y 6,29 euros de prima de emisión), a través de un acuerdo de financiación, que mantiene Zeltia con Santander por un periodo de un año y por el que Zeltia podrá emitir hasta un máximo de 15.099.433 acciones, de esta cifra, un total de 4,29 millones de acciones han sido colocadas durante este proceso de ampliación.

Actualmente:

Zeltia presenta estudios clínicos que confirman los beneficios que aportan Yondelis al tratamiento del cáncer. Estos beneficios se basan en la prolongación del tiempo hasta la progresión de la enfermedad y del tiempo de supervivencia libre de enfermedad en pacientes de mal pronóstico.

El presidente de Zeltia, José María Fernández Sousa anuncia que después del verano se estudia dar entrada a nuevos socios dentro del capital de Sylentis. Sylentis es la primera empresa española que investiga el RNAi, tecnología que trabaja sobre genes y que ha despertado muchas expectativas, sobre todo tras concederse en 2006 el Nobel de Medicina sus descubridores. No se descarta la entrada del capital riesgo, así como la entrega de acciones de Sylentis a los accionistas de Zeltia, aunque Fernández Sousa apunta que este año todavía es prematuro.

Santander incrementa participación en Zeltia al 5,987%. Sin embargo, esta noticia queda deslucida poco después, cuando la entidad rectifica e informa que su participación en el grupo farmacéutico es del 4,034%. En realidad, esta participación a la que hace referencia, es a través de los prestamos concedidos, para la realización de la ampliación de capital, por lo que su participación real puede ser nula.

Datos Estadísticos:

Veamos ahora el comportamiento del valor durante las últimas 20 sesiones bursátiles:

10 cierres en positivo.
0 cierres repitiendo cambio.
10 cierres en negativo.

Durante estas últimas 20 sesiones, la cotización de Zeltia se ha movido dentro de los siguientes niveles:

Máximo de sesión: 8,98 euros (10 de Julio)
Máximo al cierre: 8,74 euros (11 de Julio)

Mínimo de sesión: 6,82 euros (25 de Junio)
Mínimo al cierre: 6,86 euros (27 de Junio)

Por tanto, la cotización encuentra una zona de soporte en 6,86 euros y una resistencia en 8,74 euros.

Reparto accionarial:

Zeltia, S.A. posee 220.002.706 acciones (29/05/07), cada una de estas acciones posee un valor nominal de 0,05 euros. Zeltia fue incorporada al Sistema de Interconexión Bursátil en Octubre de 1998, momento desde el que cotiza en las 4 plazas bursátiles españolas. Entre sus máximos accionistas se encuentran:

José María Fernández Sousa (14,086%)
Rosp Corunna Participaciones Empresariales, S.L. (5,006%)
Pedro Francisco Fernández Puentes (4,546%)
Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Guipúzcoa y San Sebastián (3,014%)

Con Fecha 14/07/2005 la compañía registro ante la CNMV, que posee una participación del 1,076% en autocartera.

Medias:

La MM20 pasa por 7,82 euros, pero debido a la gran volatilidad que el valor ha tenido en los últimos días y la que se puede producir mañana, todo lo que digamos en relación a la media esta fuera de lugar.

Soportes y Resistencias:

En el corto plazo, la cotización tiene un soporte claro en la zona de 6,86 euros, mientras ha hecho techo en 8,74 euros.

A medio la plazo, la cotización encuentra apoyo en 6,02 euros, mientras tiene resistencia en 8,74 euros.

Osciladores e Indicadores:

El RSI se muestra Neutral aunque cerca de entrar en Sobrecompra, por su parte el MACD esta marcando señal de Compra, pero como podemos observar, se podría invertir la tendencia si la línea Signal es cortada a la baja. Mañana se espera que sea un día de muchos movimientos y grandes sacudidas, por lo que algunos indicadores podrían saltar en toda regla.

Conclusiones: En este momento hay que dejar un poco fuera de lado los indicadores y las medias, ya que una vez que se ha aprobado la comercialización de Yondelis el objetivo se ha cumplido y falta ver mañana como despierta el valor. Se espera una preapertura muy movida y gran parte de los inversores estarán atentos al valor.

Estrategia: En estos casos es mejor dejar al mercado respirar, por lo que si el valor abre con un importante hueco alcista podría ser propio de la euforia, circunstancia que seria aprovechada por los inversores que apostaron por la comercialización de Yondelis para cerrar posiciones, al mismo tiempo que un nutrido grupo de inversores que juegan cortos podrían abrir posiciones, así que lo más recomendable sería entrar solo si se consigue superar la cota de 8,74 euros, en caso contrario, el hueco podría cerrarse durante la jornada y entraríamos rápidamente en perdidas.

Por abajo la guerra esta servida, ya que la MM20 se encuentra a un tiro y la alta volatilidad que se presume pueda haber mañana invitan a que el valor podría sufrir un brusco recorte, motivado por la toma de beneficios. Me inclino por esta opción y solo falta ver como se van comportando los indicadores durante la jornada para ver por donde inclinar la balanza.

En uno y otro caso, el volumen puede ser salvaje, así que mañana la estrella por meritos propios será Zeltia para bueno o para malo. Si se esta fuera del valor, hay que ver los toros desde la barrera antes de sufrir un tropiezo y si se esta dentro hay que buscar la ocasión de hacer plusvalías sin miramientos, ya habrá tiempo después para que la calma vuelva y puedan tomarse posiciones ante nuevos movimientos.

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El mercado ha confirmado los signos de debilidad que ha venido mostrando el índice durante las últimas dos semanas, lo que unido a los fuertes recortes vividos en los principales bolsas mundiales por el mensaje de Greenspan que afirma que la economía americana entrará en recesión a final de este año, han formado todos los ingredientes necesarios para que Zeltia no haya podido atacar con garantías su último máximo creciente.

Antecedentes:

A finales del pasado mes de Diciembre (22-12-06), coloque un gráfico comentando la situación del valor, por aquella fecha, comentamos que el aspecto técnico era bajista en todos los aspectos temporales, con la particularidad de que la rotura del nivel de 5,78 euros apoyado en volumen, permitía dar un cambio en el escenario de corto plazo para el valor. Posteriormente, la acción vive días de euforia con hasta 3 huecos alcistas que llevan la cotización a marcar máximo en 7,46 euros, momento que es aprovechado para la realización de beneficios.

Posterior a la realización de beneficios, la acción marca un nuevo nivel como clave (6,50e), que consigue superar con menos dificultades de las que en un principio podría pensarse.

La llegada a niveles de 7 euros, empieza a incrementar el volumen y el papel sale de las manos de los pequeños inversores, que quedaron atrapados en el primer movimiento comentado de los tres huecos alcistas lo que lleva a la acción a caer hasta la zona de 6,50 euros.

Actualmente:

La llegada de la acción a la zona de 6,50 euros viene acompañada de rumores que apuntan a una posible OPA por parte de alguna compañía farmacéutica americana, que estaría estudiando lanzar una oferta sobre Zeltia a un precio de entre 14 y 15 dólares por título. Este rumor dispara la cotización que vuelve a atacar el nivel de 7 euros apoyado en volumen.

La posterior rebaja en la recomendación de UBS Warburg desde Neutral hasta Reducir, unido al mal panorama bursátil, llevan al traste el ataque a la zona de los 7 euros, lo que vuelve a dejar nuevos pillados en dicha zona.

La presión vendedora en el nivel de 7 euros es muy elevada y se pone de manifiesto en el gran volumen de negociación producido por encima de dicho nivel.

Datos Estadísticos:

Durante las 20 sesiones correspondientes al mes de Febrero se han producido:

10 cierres en positivo.
2 cierres repitiendo cambio.
8 cierres en negativo.

El volumen medio semanal se sitúa en 3,7 millones de acciones negociadas en el mercado, mientras la media mensual baja hasta un total de 2,1 millones.
A continuación os muestro los rangos de precios, en los que se ha movido la acción durante el último mes.

Rango de fluctuación Mensual: 6,26 – 7,50 euros.
Rango de fluctuación de esta semana: 6,34 – 7,50 euros.
Rango de fluctuación de la semana anterior: 6,52 – 6,99 euros.

A parte de estos rangos, es conveniente señalar que la cotización nunca ha conseguido cerrar por encima de 7,30 euros, lo que nos permite establecer una zona de resistencia para el corto plazo.

La semana se ha caracterizado por una alta volatilidad, como se puede apreciar al comparar la fluctuación de esta semana, frente la realizada por el valor a lo largo de todo el mes.

Medias:

Parecía que la acción empezaba a dar señales positivas a corto plazo y que el panorama y escenario que se presentaban era muy prometedor, pero el bache por el que atraviesa el mercado ha puesto en suspenso la formación alcista que contaba con el inconveniente principal de la salida de papel al cotizar próximos a los 7 euros. Este problema estaba casi solucionado con los rumores de OPA sobre la farmacéutica, pero el mal panorama general ha evitado lo que podía haber sido la rotura de los anteriores niveles.

La MM20 pasa por 6,73 euros, de esta manera se ha dejado atrás el panorama alcista, para dar paso a un escenario lateral con implicaciones bajistas. No olvidemos que este cambio en el panorama se debe en su totalidad al escenario en el que se encuentra el mercado en toda su extensión.

La MM70 sigue manteniendo al valor en comportamiento alcista para el medio plazo. En estos momentos la zona de MM70 se localiza en 6,37 euros. Este nivel fue tocado por la acción esta semana pero aquí se pararon las caídas, lo que podría darnos una idea de que no se tiene intención de poner en peligro por el momento la estructura alcista que mantiene la acción se sitúa a día de hoy en 6,01 euros, lo que permite todavía ser alcistas a medio plazo.

Por último, la MM200 esta localizada en 6,08 euros, referencia que por el momento esta lo suficientemente alejada como para darnos una semana más de respiro a la espera de acontecimientos. Estructura por tanto, alcista a largo plazo.

Tendencia:

Posible desarrollo bajista a corto plazo, pero que encuentra apoyo en la zona de 6,50 euros, lo que de momento frena los descensos al cierre de sesión, pudiendo la cotización estar dando lugar a un movimiento lateral con la finalidad de salir al alza en cuanto el mercado lo permita y siempre que la cotización sea capaz de romper la cota de 7,30 euros..

Soportes y Resistencias:

En el corto plazo, la cotización encuentra una resistencia en el nivel de 7,30 euros, que como antes he mencionado, ha sido la cota que no ha sido capaz de superar al cierre durante todo el último mes. Además la cotización encuentra una excelente zona de soporte en 6,50 euros. Estos niveles son los que nos permiten establecer el posible movimiento lateral, con implicación bajista por la salida de papel que se produce en la zona de 7 euros como ya he comentado con anterioridad.

En el medio la plazo, la cotización encuentra soporte en la zona de 5,60 euros, mientras que presenta una resistencia en 7,40 euros.

A largo plazo, la acción también encuentra resistencia en 7,40 euros.

Como se puede apreciar, en mi último análisis sobre el comportamiento de la acción, comente sobre una posible resistencia que podía formarse en 6,50 euros, con posterioridad esta cota fue superada al alza, y en estos momentos, se esta comportando como nivel de soporte.

Osciladores e Indicadores:

Lento proceso de acumulación en el mes de Febrero: La acción comienza el mes en un nivel próximo a –140 millones acumulados, para cerrarlo cerca de –134 millones.

El MACD viene marcando un comportamiento bajista y lo peor de todo, es que tendremos que vivir un nuevo movimiento violento para que pueda girarse al alza. Algunos direis que esto no puede ser malo, pero… ¿y si se trata de un falso movimiento que deja atrapados a nuevos inversores?

El RSI se muestra Neutral con un valor de 48,67 por lo que nos indica que debemos aun esperar acontecimientos. Durante las últimas sesiones y tras los violentos movimientos realizados, el indicador ha corregido bastante, ya que se encontraba cerca de sobrecompra, sin embargo si comparamos el indicador de Zeltia con otros muchos del mercado, comprobaremos que existen un buen puñado de valores con niveles muy por debajo de 30.

Huecos e Impulsos:

El comienzo de semana se presentaba bastante prometedor, tras los rumores de OPA en niveles de 14-15 dólares, lo que permitía a la acción abrir la semana con hueco alcista, apoyado en un excelente volumen de contratación.

Todo se puso en contra y no se pudo aprovechar esta maravillosa oportunidad para verse impulsada a nuevas cotas, con lo que el hueco es cerrado el martes en un movimiento que origina un hueco bajista de cierre-apertura que aun se mantiene.

Conclusiones:Tendencia lateral bajista. Mientras la acción sea capaz de mantenerse por encima de 6,50 euros será positivo y mostraría una fortaleza destacable respecto al comportamiento débil del mercado. La caída de volumen hace pensar que el interés sobre la acción se ha reducido y podría ser una nota positiva para el mantenimiento de la zona de 6,50 euros.

Estrategia: Si la acción pierde la zona de soporte en 6,50 euros, es muy probable que el volumen se incrementase nuevamente y el papel saliese al mercado a toda costa, provocando retrocesos de importancia y cancelando el movimiento alcista a medio plazo, por tanto:

Si estamos dentro, mantener posición por encima de 6,50 euros al cierre y cerrar parcial o totalmente nuestra posición con un cierre por debajo de esta referencia.

Si estamos fuera y deseamos entrar en el valor, hay que esperar a que el panorama global termine por aclararse, ya que, aunque parece que en Zeltia todo esta claro y debe ser mantener la acción por encima de 6,50 euros, no se puede asegurar que el mercado continúe bajando y arrastre a la acción, por lo que deberíamos plantearnos niveles de entrada solo si la acción es capaz de superar al cierre el nivel de 7,40 euros.

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