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Comentario Sesión 04/09/08

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Trichet endurece condiciones banca

Otra vez Trichet ha hundido las esperanzas de los inversores, después de mantener los tipos en el 4,25%, cumpliendo en ese aspecto con el guión establecido. El Ibex35 se desploma y cae un 3,11% hasta 11.480,10 puntos.

En el Mercado de Divisas, el Euro pierde ya la cota de 1,44 unidades de Dólar y cotiza a 1,4363 unidades (-0,88%). Las palabras de Trichet no han sentado nada bien al Euro, que se muestra débil e incluso parece abandonado a su suerte, debido a la rigidez que muestra Trichet en sus intervenciones. El presidente del BCE, en su discurso de hoy, ha alejado la posibilidad de un recorte de tipos en la zona Euro, justificándose para ello, en los riesgos inflacionistas que tanto preocupan a la institución europea. De hecho, el BCE ha aumentado la previsión de inflación en 2008 para la Eurozona hasta el 3,5%, mientras que la sitúa en el 2,6% para 2009, esto supone un incremento de una décima respecto a su anterior previsión para 2008 y de dos décimas, si nos fijamos en el próximo año.

Además y para apretar más a los inversores, Trichet ha confirmado que se va a endurecer las condiciones de préstamos a los bancos, a los que se van a exigir a partir de ahora más garantías. En concreto, se aplicará un limite del 12% en garantía de activos, que se aplicará de manera generalizada en todos los activos titulizados y a todos los vencimientos.

Por otra parte, el BCE también ha rebajado la previsión de crecimiento para la Eurozona, hasta situarla en el 1,4% para 2008.

Personalmente, la política austera del BCE esta tocando techo y no le quedan muchas más salidas a Trichet, que sigue bloqueado con la inflación. Pese a las palabras de Trichet, si los efectos de la crisis no se solventan, la institución se verá obligada a reducir tipos de interés, algo que puede suceder a lo largo del primer trimestre del próximo año.

En España, Funcas (Fundación de Cajas de Ahorro), ha rebajado la previsión de crecimiento para 2008 en cinco décimas, hasta situarla en el 1,1%, mientras que espera que la economía española se contraiga un 0,5% en 2009, esto es, la entrada de la economía en recesión, al experimentar un crecimiento negativo. La nueva previsión para 2009, supone una reducción de nueve décimas, respecto a su anterior estudio.

Para Funcas, la economía entrará en recesión en el último trimestre de este año, después de registrar tasas intertrimestrales negativas en los dos últimos trimestres. El horizonte empezará a despejarse a partir del segundo semestre de 2009 (para lo que será necesario recortes de tipos). Funcas opina, que la economía española podría volver a crecer en 2010, a un ritmo del 1,5%.

En el Mercado de Materias Primas, el barril de crudo no ha sido excusa para los inversores. Los futuros del Brent han cedido un 0,7% hasta 107,29 dólares, mientras los futuros del West Texas caen un 0,8% hasta 108,31 dólares.

Dentro del Ibex35, el sector bancario vive una importante oleada de ventas. Bankinter cierra con una caída del 5,3% hasta 6,98 euros con un total de 1.823.551 títulos negociados en la jornada. Banesto cede un 4,2% hasta 9,04 euros con 717.269 títulos negociados, Banco Popular se deja un 4,7% hasta 7,07 euros con 16.399.411 títulos intercambiados por los inversores, mientras BBVA cae un 3,0% hasta 11,50 euros y Banco Santander pierde un 4,0% hasta 11,43 euros.

El sector de la construcción tampoco sale bien parado del discurso de Trichet. FCC se deja un 5,4% hasta 32,85 euros con un total de 591.706 títulos negociados en el mercado. La constructora ha entrado a formar parte del índice Dow Jones Sustainability World Index. Este índice clasifica a las empresas con mejor perfil sostenible. Entre las agencias, BYM MA ha adquirido un total de 74.415 títulos, seguida por BBVA BI con un total de 44.398 títulos, mientras por la parte vendedora, BSN BI se deshace de 26.824 títulos y BBVA MA vende un total de 40.516 títulos.

Ferrovial cae un 4,8% hasta 32,76 euros con un total de 664.442 títulos negociados. Esta semana, el banco estadounidense Citigroup redujo el precio objetivo de la constructora desde 75 hasta 60 euros. Actualmente, Ferrovial acumula una caída del 32% en 2008, lo que ha reducido su valor en bolsa hasta 4.595 millones de euros. Entre las agencias, BSN BI ha comprado un total de 106.267 títulos, seguida por WRG MA con un total de 58.051 títulos, mientras por la parte vendedora, BCY MA se deshace de 38.528 títulos y BYM MA se desprende de 63.231 títulos.

En una sesión que se presumía positiva para Telefónica, sus títulos también se contagian de las ventas y terminan perdiendo al cierre el nivel de 17 euros. La operadora, tiene previsto destinar 1.000 millones de euros para el despliegue de fibra óptica hasta 2010. Además, Telefónica, va a invertir 800 millones de euros, en la adquisición del 5,74% de China Netcom, lo que le permitirá llegar hasta el 10% de su capital. En el mercado, las acciones de la operadora cierran con un descenso del 2,1% hasta 16,95 euros con un total de 35.228.489 títulos negociados. Entre las agencias, MOR MA ha comprado un total de 1.751.166 títulos, seguida por DBS MA con un total de 1.464.725 títulos, mientras por la parte vendedora, JPM MA se desprende de 1.855.707 títulos y BYM MA queda vendida en 3.760.405 títulos.

En el Mercado Continuo, sesión de alta volatilidad para Almirall, que sigue demostrando una gran debilidad, después de caer ayer más de un 40%. Los títulos de la empresa farmacéutica se mueven en un rango de 8,06-9,40 euros, para cerrar con una caída del 1,6% hasta 8,56 euros con un total de 4.706.652 títulos negociados. Tras el desplome de ayer, las rebajas de recomendación no se han hecho esperar, Cheuvreux ha eliminado a la compañía de su listado de favoritos, aunque recomienda Sobreponderar. Por otra parte, Citigroup ha rebajado su consejo hasta Vender. La incertidumbre sobre el valor continuara en las próximas semanas, puesto que la compañía ha indicado que dará nuevos avances y los pasos a seguir en el desarrollo de su producto estrella. Almirall, asistirá el próximo de Octubre a un simposio de la Sociedad Respiratoria Europea a celebrar en Estocolmo. Entre las agencias, BSN VL ha comprado 186.900 títulos, seguida por BRC MA con un total de 106.839 títulos, mientras por la parte vendedora, BIC MA se desprende de 166.295 títulos y MOR MA registra ventas por 226.073 títulos.

Sorprende la subida de un 4,9% de las cuotas participativas de la CAM, pese al endurecimiento de las garantías que va a exigir el BCE a la hora de conceder préstamos a las entidades financieras. Las cuotas de la CAM cierran la jornada en 5,35 euros, con un total de 56.927 cuotas negociadas. Entre las agencias, GSM VL adquiere 11.427 cuotas, mientras en la parte vendedora, ACF MA se deshace de 9.377 cuotas.

Inmobiliaria Colonial gana un 2,8% hasta 0,36 euros con un total de 13.745.650 títulos negociados en el mercado. Una fuente de Colonial ha adelantado que ha alcanzado un principio de acuerdo con los cuatro bancos coordinadores del 70% de su deuda. Según dicha fuente, el acuerdo, esta sujeto a varias condiciones que debe cumplir Colonial. La compañía deberá comunicar a la CNMV los acuerdos y condiciones que cierre con todos sus bancos acreedores. Entre las agencias, MVR MA ha comprado 518.197 títulos, seguida por BIN MA con un total de 423.182 títulos, mientras por la parte vendedora, CVX MA se deshace de 1.325.000 títulos sin hacer compras y FBK MA vende un total de 1.828.328 títulos.

Fuerte desplome de EADS, que interrumpe el buen camino de la aeronáutica. EADS pierde un 6,5% hasta 15,17 euros con un total de 27.623 títulos negociados durante la jornada. Airbus ha recibido un pedido por parte de Cit Aerospace para la fabricación de 10 aviones modelo A320 por valor de 729 millones de dólares. Su competidora Boeing, ha sido denunciada por tres familias por presuntos fallos en el avión siniestrado en Barajas. Entre las agencias, BBVA MA ha comprado un total de 2.568 títulos, mientras por el lado negativo, MVR MA se desprende de 5.845 títulos.

Para concluir, entre los pocos valores que logran escapar de los números rojos en el ejercicio 2008, se encuentra la aseguradora Prosegur. Las acciones de la compañía han perdido un 3,6% en la jornada, lo que le ha llevado a cerrar en 25,98 euros con un total de 89.706 títulos negociados. En lo que va de año, Prosegur acumula un avance del 6,5% lo que eleva su capitalización hasta 1.603 millones de euros. Entre las agencias, BSN BI ha comprado 13.047 títulos, seguida por BYM MA con 6.248 títulos, mientras en la parte negativa, DBS MA se deshace de 5.485 títulos y SGV MA vende 20.807 títulos sin hacer compras.

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Analista independiente. Seguimiento sobre los principales valores del Mercado Continuo español y del IBEX35. Evolución de datos macro y sus efectos sobre las acciones. Análisis y opinión sobre las principales decisiones tomadas por el BCE y FED con repercusión en los mercados.

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